一系列風(fēng)險(xiǎn)中,美元信用風(fēng)險(xiǎn)是金價(jià)上行的重要驅(qū)動(dòng)因素。無(wú)論是美國(guó)帶頭凍結(jié)俄羅斯等國(guó)海外資產(chǎn),還是利用美元國(guó)際地位通過(guò)貨幣政策“放水”“收水”將國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題向全世界轉(zhuǎn)嫁,美元信用風(fēng)險(xiǎn)已暴露無(wú)遺。加之美國(guó)政府舉債成癮,美債不可持續(xù)性極大損害美元信用。國(guó)際清算銀行報(bào)告顯示,全球央行外匯儲(chǔ)備中,美元占比已從本世紀(jì)初的70%以上降至近幾年的58%左右。
為了對(duì)沖美元信用風(fēng)險(xiǎn),各國(guó)政府和全球主要央行近年來(lái)加快推動(dòng)儲(chǔ)備多元化,大規(guī)模增持黃金,成為推升金價(jià)的重要力量。根據(jù)歐洲中央銀行2025年6月發(fā)布的報(bào)告,2024年,按照市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算,黃金在全球央行儲(chǔ)備中的份額升至20%,超過(guò)歐元的16%,成為繼美元之后的全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn);各國(guó)央行黃金凈購(gòu)買(mǎi)量也連續(xù)第三年突破1000噸,創(chuàng)歷史紀(jì)錄。投資保值功能成為金價(jià)上漲助力。美聯(lián)儲(chǔ)從2024年9月開(kāi)啟本輪降息周期,至今六次降息,令美元資產(chǎn)吸引力下降,也推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的黃金上漲。2025年以來(lái)美元表現(xiàn)疲軟,美元指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌接近10%。伴隨金價(jià)走強(qiáng),全球黃金交易所交易基金(ETF)規(guī)模擴(kuò)張明顯。這些都對(duì)金價(jià)形成支撐,促使更多投資者轉(zhuǎn)向黃金。
“亂世黃金,盛世收藏。”這一投資箴言隱含著黃金與時(shí)局關(guān)聯(lián)。黃金作為人類(lèi)歷史上傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn),往往在變亂交織時(shí)代更受投資者青睞。梳理金價(jià)暴漲的重要節(jié)點(diǎn)和誘發(fā)因素,一定程度可以洞察世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。由于天然稟賦和稀缺性,黃金在人類(lèi)社會(huì)很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)發(fā)揮了貨幣功能,是社會(huì)財(cái)富的儲(chǔ)存方式、價(jià)值尺度和流通手段。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,黃金雖不再直接作為貨幣,但金本位制使黃金對(duì)于貨幣體系起到了“壓艙石”的作用,直至1971年美國(guó)宣布美元與黃金脫鉤。黃金的貨幣功能消亡,但其避險(xiǎn)和投資保值功能在歷次危機(jī)中得以強(qiáng)化。
9月30日早盤(pán),現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新高,一度升破3840美元/盎司。COMEX黃金期貨價(jià)格同樣走高,最高沖至3869美元/盎司
2025-10-01 18:38:51金價(jià)又爆了