腦機接口狂飆：馬斯克開啟大規(guī)模量產(chǎn) 醫(yī)療領(lǐng)域迎來技術(shù)新浪潮(3)

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2026-01-04 10:08:47 第一財經(jīng)

2025年，工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動腦機接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》，首次系統(tǒng)性地為腦機接口產(chǎn)業(yè)規(guī)劃了發(fā)展路徑、重點任務(wù)和保障措施。政策的加持點燃了資本市場的熱情。在投融資層面，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月，年內(nèi)腦機接口領(lǐng)域已發(fā)生投融資事件16起，金額接近10億元，遠超2024年全年2億元的融資額。其中，上海階梯醫(yī)療完成的3.5億元人民幣B輪融資創(chuàng)下了2025年國內(nèi)植入式腦機接口領(lǐng)域單筆融資最高紀錄。

隨著腦機接口企業(yè)開始步入臨床，對資本的需求也更為迫切，新一輪融資大戰(zhàn)也一觸即發(fā)。不過在投資人看來，目前頭部腦機接口企業(yè)的估值已經(jīng)處于“投不進”的水平。上海某國資背景投資公司醫(yī)療行業(yè)負責(zé)人表示，腦機接口領(lǐng)域第一梯隊的頭部公司估值普遍太高，而第二梯隊的技術(shù)價值又不足以吸引投資人。目前國內(nèi)頭部腦機接口公司中，估值最高的已經(jīng)達到十幾億美元，其他第一梯隊的企業(yè)估值也普遍在20億元人民幣上下。相比美國市場的估值，國內(nèi)腦機接口公司的規(guī)模相去甚遠。Neuralink目前的估值已高達120億美元，而國內(nèi)類似技術(shù)路線的腦機接口公司的平均估值約3億美元，相差數(shù)十倍。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025年中國腦機接口產(chǎn)業(yè)藍皮書》，醫(yī)療健康是腦機接口的主要應(yīng)用領(lǐng)域，占據(jù)腦機接口下游應(yīng)用市場規(guī)模的56%。該報告預(yù)計，全球腦機接口在嚴肅醫(yī)療領(lǐng)域的潛在市場空間至多將達850億美元，而在消費醫(yī)療（如健康監(jiān)測、增強認知）領(lǐng)域的潛在規(guī)模至多達600億美元。運動功能重建是當前腦機接口技術(shù)最明確、最迫切的臨床價值所在，也是醫(yī)工結(jié)合最為緊密的領(lǐng)域。此外，脊髓損傷、慢性意識障礙（植物人）、難治性癲癇、重度抑郁癥等也是重點研究方向。

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