王興興辟謠上市綠色通道暫停 宇樹科技正常推進(jìn)IPO！1月4日，消息傳出宇樹科技A股上市的綠色通道被叫停，但整體上市計(jì)劃并未受到影響。知情人士透露，國(guó)家希望給機(jī)器人行業(yè)降溫，因?yàn)榕菽蟆?/p>

所謂的上市綠色通道，是指為特定類型企業(yè)提供的一種優(yōu)先審核機(jī)制，能夠顯著縮短上市時(shí)間。不過(guò)，這并不意味著宇樹科技的上市進(jìn)程被完全叫停。相關(guān)人士表示，宇樹科技符合上市資格，只需排隊(duì)等待自然流程即可。

宇樹科技方面對(duì)這一消息進(jìn)行了回應(yīng)，稱報(bào)道涉及公司上市工作的內(nèi)容與事實(shí)不符，公司未申請(qǐng)“綠色通道”，相關(guān)報(bào)道誤導(dǎo)公眾認(rèn)知，已嚴(yán)重侵害公司合法權(quán)益。公司已向主管部門反映，并督促相關(guān)方撤回不實(shí)報(bào)道，保留通過(guò)法律手段追責(zé)的權(quán)利。目前，公司上市工作正常推進(jìn)，相關(guān)進(jìn)展將依法依規(guī)披露，感謝社會(huì)各界的關(guān)心與支持。

網(wǎng)傳微信聊天記錄顯示，宇樹科技創(chuàng)始人王興興也回應(yīng)稱：“好幾周之前的，被人亂編的消息，又?jǐn)U大了，大家別當(dāng)真。也不用和外人解釋。”

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，宇樹科技已在11月份完成了上市輔導(dǎo)工作，擬申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)IPO，中信證券為其輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。如果成功上市，宇樹科技將成為“A股人形機(jī)器人第一股”。此外，樂(lè)聚智能、云深處科技、智元機(jī)器人等也有明確的上市計(jì)劃。

然而，盡管有諸多上市動(dòng)作，機(jī)器人行業(yè)的商業(yè)化路徑和技術(shù)路線仍不明確。目前幾乎所有的人形機(jī)器人都還停留在跳舞拳擊、走路摔跤的狀態(tài)，技術(shù)發(fā)展尚未突破迷霧。

從技術(shù)角度看，2025年VLA模型在人形機(jī)器人領(lǐng)域遇到瓶頸。VLA模型和大語(yǔ)言模型都依賴大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練，但VLA模型所需的具身智能數(shù)據(jù)是連續(xù)的、動(dòng)態(tài)的、三維甚至四維的時(shí)空軌跡流，這些數(shù)據(jù)的稀缺與復(fù)雜性成為制約其發(fā)展的主要障礙。

此外，人形機(jī)器人宣布的“億元級(jí)訂單”也引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑。摩根士丹利報(bào)告指出，許多廠商高調(diào)宣布的大額訂單多為框架協(xié)議或意向訂單，執(zhí)行確定性較低。業(yè)內(nèi)還存在對(duì)關(guān)聯(lián)訂單的質(zhì)疑，認(rèn)為這類訂單可能用于粉飾業(yè)績(jī)、推高估值，對(duì)行業(yè)造成系統(tǒng)性傷害。

2025年11月初，高盛對(duì)中國(guó)人形機(jī)器人供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)供應(yīng)商正在積極規(guī)劃產(chǎn)能，以支持潛在量產(chǎn)。高盛認(rèn)為這種規(guī)劃極為激進(jìn)，目前沒有一家公司確認(rèn)收到大規(guī)模訂單或明確生產(chǎn)時(shí)間表。

這意味著，在技術(shù)和盈利前景不明朗的情況下，大量人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司需要借助二級(jí)市場(chǎng)的融資通道才能持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)。但二級(jí)市場(chǎng)的門檻不可能一直敞開。發(fā)改委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，當(dāng)前人形機(jī)器人在技術(shù)路線、商業(yè)模式、應(yīng)用場(chǎng)景等方面尚未成熟，需防范重復(fù)度高的產(chǎn)品扎堆上市及研發(fā)空間被壓縮的風(fēng)險(xiǎn)。