1月5日，A股迎來2026年首個交易日。此前在2025年的最后一個交易日，滬指收報3968.84點，實現(xiàn)11連陽。從年線來看，上證指數(shù)2025年上漲18.41%，為2020年以來的近6年最佳年度表現(xiàn)；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指年線分別上漲29.87%和49.57%。

2025年末的11連陽為2026年開局積攢了飽滿的市場情緒。過去一年市場出現(xiàn)諸多積極變化，如AI的創(chuàng)新突破、“反內(nèi)卷”政策不斷推進，以及企業(yè)盈利的改善，都為2026年中國股市進一步上漲奠定了堅實基礎(chǔ)。展望2026年，看多中國資產(chǎn)，特別是看多中國的科技資產(chǎn)正成為內(nèi)外資機構(gòu)的一致共識。

中信證券認為，雖然2025年末滬指走出11連陽，但市場整體的“躁動”仍然非?？酥啤４蟛糠智捌趦冬F(xiàn)收益的資金目前還在等待入場時機，這意味著在沒有重大超預(yù)期風(fēng)險的情況下，市場難有明顯的調(diào)整。站在開年時點，人心思漲的環(huán)境下市場震蕩向上的概率更高。中期維度下，中信證券建議投資者以“賺業(yè)績的錢而不期待估值的錢”的思維布局。A股公司正陸續(xù)從本國敞口的本土化企業(yè)轉(zhuǎn)型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場也正從新興市場逐步轉(zhuǎn)型為成熟市場?！笆逦濉逼陂g，中國企業(yè)在全球價值鏈分配中的位置有望進一步抬升，把份額優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價權(quán)，這是A股行情持續(xù)走強的基礎(chǔ)。

中金公司策略團隊將2026年A股定義為“乘勢篤行”。國際貨幣秩序重構(gòu)邏輯進一步強化，AI革命進入應(yīng)用關(guān)鍵期，我國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)迎來業(yè)績兌現(xiàn)，這些趨勢將繼續(xù)支持中國資產(chǎn)表現(xiàn)。與此同時，經(jīng)歷一定估值修復(fù)后，2026年A股基本面重要性將繼續(xù)提升，全球資金和國內(nèi)居民資金動向也是不可忽視的因素。

外資機構(gòu)同樣對中國股票市場的2026年充滿信心。瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪預(yù)計，中國股市將迎來又一個豐年，因為2025年許多有利的驅(qū)動因素將繼續(xù)支撐市場，包括以AI為代表的創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展、政策對民營企業(yè)與資本市場的支持，以及國內(nèi)外機構(gòu)投資者的潛在資金流入。

摩根大通、花旗私人銀行維持對中國市場的超配評級。高盛研究團隊預(yù)測，中國股票市場到2027年末有望實現(xiàn)38%的漲幅，主要驅(qū)動力為企業(yè)盈利增長。富達國際表示，中國市場在2026年具有較強吸引力，持續(xù)的政策支持正在創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性投資機會。中國本土企業(yè)在技術(shù)與創(chuàng)新方面進展迅猛，但競爭格局尚未顯現(xiàn)擁擠，相關(guān)企業(yè)估值也處于低位?！胺磧?nèi)卷”政策有望推動企業(yè)盈利重新回歸實質(zhì)性增長。

摩根士丹利認為，中國市場將從2025年的“躍升”邁向2026年的“可持續(xù)發(fā)展”。該機構(gòu)稱，中國權(quán)益市場的結(jié)構(gòu)性改善正穩(wěn)步推進，這包括股東回報提升舉措、政府對民營經(jīng)濟的明確支持，以及更為重要的——AI和智能制造領(lǐng)域中領(lǐng)軍企業(yè)的崛起。預(yù)計2026年中國市場將力爭實現(xiàn)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，為進一步的重大積極突破掃清道路。

具體配置方向上，AI成為內(nèi)外資機構(gòu)一致關(guān)注的焦點。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室分析稱，先進制造業(yè)和科技自立自強將成為2026年中國股市新的增長引擎。目前AI和科技是中國股票市場長期盈利增長的關(guān)鍵動力，科技板塊業(yè)績表現(xiàn)韌性愈發(fā)凸顯。中信證券看好2026年科技板塊出現(xiàn)新一輪系統(tǒng)性行情，建議重點關(guān)注半導(dǎo)體、算力、端側(cè)硬件、AI應(yīng)用等方向。此外，資源與傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，以及中企出海與全球化也是值得關(guān)注的線索。

大類資產(chǎn)配置方面，中金公司建議繼續(xù)超配中國股票與黃金。中國股票將繼續(xù)受益于AI科技浪潮與流動性寬裕，黃金則持續(xù)受益于美聯(lián)儲寬松周期與全球貨幣秩序重構(gòu)。不過，在2025年已經(jīng)大幅上漲之后，黃金當(dāng)前估值偏貴，建議投資者減少追漲殺跌操作，逢低增配。瑞銀財富管理尤其青睞銅、鋁和農(nóng)產(chǎn)品，也看好黃金作為投資組合多元化的工具。