銅價升破13000關(guān)口后續(xù)創(chuàng)新高 供應(yīng)擔憂加劇。新一輪美國“囤銅潮”點燃了多頭熱情，委內(nèi)瑞拉動蕩也引發(fā)了礦產(chǎn)爭奪的擔憂。從印尼礦難到智利罷工，銅供應(yīng)中斷頻發(fā)，進一步推動了銅價上漲。

國際銅價首次突破每噸13000美元后繼續(xù)強勁上漲，新一輪向美國運銅的熱潮讓交易商與投資者的多頭情緒愈發(fā)高漲。在供應(yīng)擔憂加劇的背景下，市場預期委內(nèi)瑞拉的動蕩也可能加速對關(guān)鍵礦產(chǎn)的爭奪。

倫敦金屬交易所（LME）基準銅價繼周一上漲超4%后，周二進一步飆升1.5%，創(chuàng)下每噸13187美元的歷史新高。自去年11月中旬以來，倫銅累計漲幅已超過20%。雖然委內(nèi)瑞拉并不生產(chǎn)精煉銅，但特朗普宣稱將“接管”該國，這凸顯了關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)安全普遍存在的風險。

Concord Resources研究主管鄧肯·霍布斯表示，包括銅在內(nèi)的金屬價格正在上漲，原因是世界新秩序中關(guān)鍵礦產(chǎn)和供應(yīng)鏈安全的主題，在委內(nèi)瑞拉最近發(fā)生的事件中得到了更清晰的體現(xiàn)。

自去年以來，交易商加速往美國運銅成為本輪銅價大漲的核心驅(qū)動力。特朗普政府的進口關(guān)稅威脅持續(xù)存在，導致美國銅價長期高于LME報價。這一現(xiàn)象引發(fā)市場警示，全球其他地區(qū)可能面臨銅供應(yīng)短缺；銅在數(shù)據(jù)中心、電動汽車電池等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用本就吸引著大量多頭投資者，如今這一趨勢更加明顯。

分析師與交易商表示，本輪銅價上漲的直接推手是美國未來關(guān)稅政策的不確定性。去年上半年，特朗普政府的關(guān)稅政策曾引發(fā)向美國發(fā)運銅的熱潮，但7月底政府突然豁免精煉銅的進口關(guān)稅，這一貿(mào)易熱潮隨即停止。近幾個月來，美國政府計劃重新審議進口關(guān)稅問題，導致美國銅價再次高于國際市場，這一貿(mào)易熱潮也隨之復蘇。貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國銅進口量飆升至7月以來的最高水平。

蒙特利爾銀行資本市場大宗商品分析師海倫·阿莫斯稱，美國創(chuàng)紀錄的庫存積累仍是全球銅價走勢的核心主導因素。摩科瑞能源集團知名金屬業(yè)務(wù)負責人科斯塔斯·賓塔斯警告，美國搶購銅的行為將導致全球其他地區(qū)面臨銅短缺，并斷言這將成為銅多頭的重大利好。

荷蘭國際集團的曼泰指出，美國以外主要交易所的庫存處于低位，幾乎無法應(yīng)對任何進一步的供應(yīng)沖擊。瑞銀集團的數(shù)據(jù)顯示，美國持有全球約一半的銅庫存，但其銅需求占全球總需求的比例不足10%，這意味著全球其他地區(qū)可能面臨供應(yīng)減少的風險。LME現(xiàn)貨與三個月期銅的價差持續(xù)處于現(xiàn)貨升水狀態(tài)，表明短期內(nèi)銅供應(yīng)緊張。

各國政府對關(guān)鍵金屬供應(yīng)問題的擔憂日益加劇，令銅受到更多關(guān)注。銅是能源轉(zhuǎn)型的核心材料，廣泛用于電線電纜等領(lǐng)域。然而，礦業(yè)企業(yè)對新礦的投資始終跟不上新增需求的步伐，現(xiàn)有礦山還接連遭遇生產(chǎn)挫折。去年，印尼全球第二大銅礦發(fā)生致命事故、剛果（金）一處銅礦遭遇井下洪水等供應(yīng)中斷事件，均推動了銅價上漲。

Marex高級基本金屬策略師阿爾·芒羅表示，智利曼托維爾銅礦的罷工事件進一步加劇了市場的投機行為。當前市場上漲由投機資金主導，投資者普遍看好2026年第一季度銅價繼續(xù)上行，不少此前觀望等待回調(diào)的投資者也紛紛入場。

荷蘭國際集團大宗商品策略師埃娃·曼泰稱，多年來對銅礦投資不足，再加上礦山持續(xù)出現(xiàn)生產(chǎn)中斷，市場幾乎沒有緩沖空間。而關(guān)稅政策的不確定性與庫存囤積，進一步加劇了可用銅資源的供應(yīng)緊張。

近期金屬市場整體走強也為銅價提供了支撐。過去幾周，黃金、白銀、鉑金價格均創(chuàng)下歷史新高，鋁價與錫價也攀升至多年高點。