我國核聚變領(lǐng)域再現(xiàn)突破。能量奇點正在運行的全球首臺全高溫超導(dǎo)托卡馬克核聚變實驗裝置洪荒70，在第5319次實驗中實現(xiàn)了120秒穩(wěn)態(tài)長脈沖等離子體運行。這一實驗結(jié)果標(biāo)志著洪荒70已經(jīng)具備可靠的長脈沖運行能力，進(jìn)一步驗證了高溫超導(dǎo)托卡馬克的工程可靠性和運行穩(wěn)定性。這也是全球首次由一家商業(yè)公司研發(fā)建造的核聚變裝置成功實現(xiàn)百秒量級的等離子體電流長脈沖運行。

能量奇點表示，將在后續(xù)實驗中啟動基于AI的等離子體實時控制系統(tǒng)，以期獲得更好的實驗結(jié)果。該公司成立于2021年，是國內(nèi)第一家聚變能源商業(yè)公司，曾獲米哈游投資。其聚焦于有商業(yè)發(fā)電潛力的高磁場、高參數(shù)、緊湊型高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置及其運行控制軟件系統(tǒng)研發(fā)。自2024年6月洪荒70首次運實現(xiàn)放電以來，已實現(xiàn)硬件性能和運行能力穩(wěn)步提升。

近期國內(nèi)核聚變領(lǐng)域進(jìn)展不斷。中國科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院等離子體物理研究所科研團(tuán)隊宣布，EAST實驗證實托卡馬克密度自由區(qū)的存在，找到突破密度極限的方法，為磁約束核聚變裝置高密度運行提供了重要的物理依據(jù)。2026核聚變能科技與產(chǎn)業(yè)大會將于1月16日至17日在安徽合肥舉辦，旨在促進(jìn)核聚變產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化。會議指導(dǎo)單位為中國物理學(xué)會、安徽省發(fā)展改革委、合肥市政府，擬邀國家部委、省市相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)，國內(nèi)外知名科學(xué)家，以及全球核聚變領(lǐng)域頂尖科研機(jī)構(gòu)、重點高校、產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)、知名金融機(jī)構(gòu)及行業(yè)媒體負(fù)責(zé)人參與。

在海外，產(chǎn)業(yè)突破亦紛紛到來。TAE與特朗普媒體科技集團(tuán)官宣合并，成為核聚變第一家裝置上市公司，目標(biāo)于2026年選址并啟動公用事業(yè)規(guī)模聚變發(fā)電廠的建設(shè)。Helion計劃近期展示凈能量增益，并已簽訂2028年供電對賭協(xié)議。面向商業(yè)航天及船舶的FRC企業(yè)不斷涌現(xiàn)。

中信證券指出，核聚變短期國內(nèi)外已進(jìn)入催化密集釋放期，行業(yè)目前主要由重大事件驅(qū)動。內(nèi)capex有序落地，海外進(jìn)展有望超預(yù)期，基于大國競爭視角，行業(yè)的長期成長趨勢已經(jīng)確立。預(yù)計國內(nèi)訂單構(gòu)成主要為大型科學(xué)實驗裝置、國內(nèi)專項裝置和海外項目。其中2026年的CFEDR及環(huán)流-4等裝置有望有序啟動。

從技術(shù)路線上看，不同約束技術(shù)路線對應(yīng)的約束裝置不同，常見的有托卡馬克、仿星器、場反位形等。根據(jù)IAEA數(shù)據(jù)，全球范圍內(nèi)各國聚變項目商業(yè)化進(jìn)程均在加速，托卡馬克是主流路線，此外FRC路線受到廣泛關(guān)注。

投資方面，可控核聚變商業(yè)化進(jìn)程加速，產(chǎn)業(yè)催化不斷，具備關(guān)鍵部件能力的核心公司、傳統(tǒng)主業(yè)具備遷移能力的潛在公司均值得關(guān)注，包括合鍛智能、聯(lián)創(chuàng)光電、國光電氣、旭光電子、英杰電氣、王子新材等。