央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金 金價(jià)持續(xù)走高
1月7日，央行公布了最新官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)。截至2025年12月，央行持有黃金7415萬盎司，較上月增加3萬盎司。自2024年11月以來，央行已連續(xù)14個(gè)月增持黃金。
近年來，黃金價(jià)格持續(xù)飆升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年國際黃金價(jià)格累計(jì)漲幅超過60%，創(chuàng)下近46年來最大單年漲幅。進(jìn)入2026年，黃金價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)走高以及上漲空間有多大成為關(guān)注焦點(diǎn)。
國金證券研報(bào)指出，盡管2025年內(nèi)央行購金節(jié)奏放緩，但投機(jī)資金涌入推動(dòng)金價(jià)走高，短期回調(diào)主要受情緒和技術(shù)性因素驅(qū)動(dòng)。全球滯脹、秩序混沌和美國赤字貨幣化的核心支撐邏輯未變。展望2026年，黃金牛市基礎(chǔ)依然穩(wěn)固，上漲趨勢(shì)未改，并有望外溢至相關(guān)有色金屬及戰(zhàn)略金屬領(lǐng)域。
東吳證券研報(bào)則認(rèn)為，2026年一季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升可能構(gòu)成短期利空邏輯，但從長(zhǎng)期來看，美元信用風(fēng)險(xiǎn)仍將促使全球央行繼續(xù)購金。在地緣摩擦不斷、大國博弈難以逆轉(zhuǎn)的背景下，央行購金這一趨勢(shì)將為黃金價(jià)格提供強(qiáng)有力的支撐，使其存在廣闊的上行空間。
國金證券進(jìn)一步分析，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)“AI未知”這一定價(jià)邏輯尚未改變時(shí)，缺乏秩序仍是黃金的有利環(huán)境。黃金作為AI持倉的“保險(xiǎn)”已實(shí)現(xiàn)了高光時(shí)刻的價(jià)值。白銀既有“類黃金”屬性又與AI電力敘事相關(guān)，具備階段性更高的彈性。然而，一旦AI敘事變得清晰，黃金的高光時(shí)刻或?qū)⒙淠?，白銀的高彈性也可能回歸理性。
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