2025年，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天行業(yè)經(jīng)歷了不平凡的一年。這一年，國(guó)家航天局設(shè)立了商業(yè)航天司，并推出了首期200億元的國(guó)家商業(yè)航天發(fā)展基金，標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)。同年，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，首次明確了商業(yè)火箭企業(yè)適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)化要求。

這一年，商業(yè)航天行業(yè)全面進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段。根據(jù)《中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》的數(shù)據(jù)，2025年以來(lái)，我國(guó)完成了87次航天發(fā)射，其中民營(yíng)商業(yè)火箭企業(yè)執(zhí)行了23次，成功入軌航天器324顆。隨著2025年的結(jié)束，2026年或?qū)⒊蔀橹袊?guó)商業(yè)航天發(fā)展的又一個(gè)關(guān)鍵分水嶺。

展望2026年，商業(yè)航天的第一個(gè)關(guān)鍵詞是“軌道競(jìng)賽”。低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是現(xiàn)階段商業(yè)航天最重要的發(fā)展方向。相較于高軌衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)大規(guī)模組網(wǎng)實(shí)現(xiàn)全球覆蓋，具有傳輸時(shí)延小、鏈路損耗小等優(yōu)點(diǎn)。然而，低軌衛(wèi)星的頻率和軌道資源日益稀缺，遵循“先登先占”原則。根據(jù)國(guó)際電信聯(lián)盟(ITU)的《無(wú)線電規(guī)則》，近地軌道和頻率按“先登先占”的原則協(xié)調(diào)分配，所要建設(shè)的衛(wèi)星系統(tǒng)相關(guān)軌道參數(shù)和所需無(wú)線電頻率應(yīng)至少提前2~7年向國(guó)際電聯(lián)進(jìn)行申報(bào)，原則上不同的衛(wèi)星系統(tǒng)需采用不同頻率以避免鄰近頻率造成信號(hào)干擾。在此背景下，優(yōu)質(zhì)軌道資源趨于緊張，同時(shí)低軌衛(wèi)星主要采用的Ku及Ka通信頻段資源也逐漸趨于飽和狀態(tài)，軌道和頻譜成為各國(guó)加緊布局的重要戰(zhàn)略資源。

面對(duì)這一局面，中國(guó)兩大星座——中國(guó)星網(wǎng)(GW)與千帆星座(G60)正在加速組網(wǎng)。根據(jù)ITU的頻譜占用規(guī)則及國(guó)家發(fā)改委新基建的推進(jìn)要求，2026-2027年是國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)千星級(jí)部署的硬性窗口期。中信建投研報(bào)預(yù)測(cè)，進(jìn)入2026年，我國(guó)主要衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)諸如千帆星座、GW星座等逐步邁入發(fā)射加速階段。從具體規(guī)劃來(lái)看，中國(guó)星網(wǎng)GW星座總計(jì)規(guī)劃發(fā)射12992顆衛(wèi)星，其中GW-A59子星座6080顆，分布在600km以下的極低軌道；GW-A2子星座6912顆，分布在1145km的近地軌道。千帆星座則計(jì)劃2026年年中實(shí)現(xiàn)324顆在軌衛(wèi)星，年底增至648顆，2030年后沖刺1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星的全球組網(wǎng)目標(biāo)。

伴隨衛(wèi)星的密集發(fā)射，商業(yè)航天2026年的第二個(gè)關(guān)鍵詞是“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”。根據(jù)工業(yè)和信息化部等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《首臺(tái)(套)重大技術(shù)裝備推廣應(yīng)用指導(dǎo)目錄(2024年版)》，面向低軌的手機(jī)直連通信衛(wèi)星被要求采用全數(shù)字相控陣天線技術(shù)，且其波束數(shù)量不少于16個(gè)。這一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的確立，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展提供了明確指引。中信證券判斷，在衛(wèi)星平臺(tái)與載荷持續(xù)升級(jí)的背景下，星載相控陣天線及通信載荷等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒆顬槭芤?，預(yù)計(jì)相關(guān)市場(chǎng)將進(jìn)入快速擴(kuò)容階段。因此，在低空衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈中，上游核心組件有望成為核心受益環(huán)節(jié)。原因在于需求剛性強(qiáng)、技術(shù)壁壘高且業(yè)績(jī)兌現(xiàn)快，組件采購(gòu)先于衛(wèi)星制造和發(fā)射，能夠較早反映到企業(yè)營(yíng)收中。

技術(shù)突破是贏得這場(chǎng)太空競(jìng)賽的關(guān)鍵。特別是可重復(fù)使用火箭技術(shù)，它能大幅降低發(fā)射成本、提升部署效率，是應(yīng)對(duì)萬(wàn)星級(jí)星座快速組網(wǎng)需求的必然選擇。從成本端看，火箭成本的大頭是發(fā)動(dòng)機(jī)和箭體，一級(jí)箭體的成本占70%以上。若能回收，實(shí)現(xiàn)可重復(fù)使用，可顯著降低發(fā)射費(fèi)用。2025年12月3日，藍(lán)箭航天發(fā)射朱雀三號(hào)遙一運(yùn)載火箭，火箭成功入軌，標(biāo)志著民營(yíng)火箭公司形成真實(shí)運(yùn)力。雖然一子級(jí)最終在著陸段點(diǎn)火后出現(xiàn)異常，回收試驗(yàn)未能成功，但這次發(fā)射仍具有里程碑意義。東吳證券預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)將掌握火箭回收核心技術(shù)，發(fā)射成本有望降低70%—90%，推動(dòng)衛(wèi)星入軌進(jìn)入“航班化”時(shí)代。

不論是軌道資源的爭(zhēng)奪、產(chǎn)業(yè)鏈的成熟還是火箭技術(shù)的突破，共同指向一個(gè)更宏大的人類愿景：太空不再是遙遠(yuǎn)邊疆，而是融入日常的網(wǎng)絡(luò)基座與創(chuàng)新引擎。這場(chǎng)競(jìng)賽的背后，不僅是商業(yè)利益與國(guó)家戰(zhàn)略的博弈，更是人類對(duì)連接、探索與可持續(xù)發(fā)展的深層追求。當(dāng)衛(wèi)星如星辰般鋪就全球互聯(lián)的通道，當(dāng)火箭可如航班般往返天地，我們或許正在見(jiàn)證一個(gè)新時(shí)代的序章——技術(shù)突破正讓太空經(jīng)濟(jì)從概念走向落地，而每一次發(fā)射、每一顆衛(wèi)星，都在重塑人類對(duì)資源、通信與協(xié)作的認(rèn)知。在競(jìng)速的同時(shí)，如何構(gòu)建包容、可持續(xù)的太空治理體系，讓技術(shù)紅利真正惠及全球，將成為比占領(lǐng)軌道更為深刻的命題。星空浩瀚，探索無(wú)止境；而腳下的道路，始終源于對(duì)未來(lái)的清醒思考與共同擔(dān)當(dāng)。