2026年第一個(gè)完整交易周，貴金屬價(jià)格波動(dòng)明顯加劇。美國(guó)突襲委內(nèi)瑞拉引發(fā)地緣政治動(dòng)蕩和市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，加之發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)膨脹，投資者增加貴金屬配置，現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀本周分別累計(jì)上漲4.07%和9.72%。

尤其值得注意的是，現(xiàn)貨白銀在本周曾出現(xiàn)單日大漲超6%，兩天內(nèi)累計(jì)漲超14%，以及兩天累計(jì)跌超5%的情況。截至1月9日，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)4509美元/盎司，小幅上漲0.7%；現(xiàn)貨白銀逼近80美元/盎司關(guān)口，漲近4%。

彭博大宗商品指數(shù)本周啟動(dòng)年度再平衡調(diào)整，貴金屬權(quán)重被大幅下調(diào)。分析人士稱(chēng)，預(yù)計(jì)這次再平衡調(diào)整會(huì)觸發(fā)指數(shù)追蹤型資金被動(dòng)減倉(cāng)，使得黃金和白銀面對(duì)獲利了結(jié)壓力。此外，芝商所集團(tuán)從周五盤(pán)后起再次上調(diào)黃金、白銀、鉑金和鈀金等貴金屬期貨履約保證金，這是最近一個(gè)月以來(lái)第三次上調(diào)貴金屬期貨保證金。其中，白銀保證金本次上調(diào)幅度達(dá)28.6%。交易所大幅上調(diào)保證金通常能遏制高杠桿交易和投機(jī)交易。

展望后市，華爾街投行高盛指出，相較黃金，預(yù)計(jì)白銀交易將持續(xù)面臨高波動(dòng)性和不確定性。高盛集團(tuán)大宗商品研究全球聯(lián)席主管丹·斯圖伊文表示，白銀沒(méi)有全球央行儲(chǔ)備帶來(lái)的需求端支撐，所以?xún)r(jià)格會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金的流動(dòng)更加敏感。預(yù)測(cè)白銀價(jià)格會(huì)繼續(xù)走高，但波動(dòng)性和不確定性顯著高于黃金。

目前金銀比（每盎司金價(jià)和銀價(jià)比值）已經(jīng)跌破60，位于59附近，正處于歷史均值水平。中信建投財(cái)富管理近日發(fā)布推文稱(chēng)，金銀比是評(píng)估黃金與白銀相對(duì)估值的重要工具。該比值長(zhǎng)期均值約為60左右，當(dāng)比值高于80時(shí)通常表明黃金可能被高估、白銀可能被低估，而當(dāng)該比值低于40則情況相反。通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整黃金和白銀在整體資產(chǎn)組合中的配置比例，投資者有望在不同市場(chǎng)環(huán)境下獲得更好的收益風(fēng)險(xiǎn)比。展望未來(lái)，金銀比有望逐步向歷史均值回歸。

華泰期貨認(rèn)為，當(dāng)前套保核心遵循逢低買(mǎi)入策略。對(duì)于珠寶加工等貴金屬下游企業(yè)，可在金銀價(jià)格回落至階段性低位或金銀比處于歷史中樞上方時(shí)，通過(guò)期貨買(mǎi)入合約鎖定采購(gòu)成本。白銀波動(dòng)更大，套保白銀需嚴(yán)格控制倉(cāng)位與止損。

2026年1月以來(lái)，中國(guó)銀行、工商銀行等國(guó)有大行接連發(fā)布相關(guān)黃金交易提示和規(guī)則調(diào)整，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)銀行深圳分行發(fā)布消息稱(chēng)，一些非法交易平臺(tái)以“黃金投資”“黃金預(yù)定價(jià)”為名，通過(guò)熟人圈、社交平臺(tái)吸引公眾參與。這類(lèi)平臺(tái)往往宣稱(chēng)“低門(mén)檻、高收益、快回報(bào)”，例如“1萬(wàn)塊撬動(dòng)一公斤黃金”，實(shí)為賭博詐騙。用戶(hù)存入資金后即進(jìn)入虛假系統(tǒng)，與平臺(tái)對(duì)賭，并未實(shí)際投資黃金。銀行表示，該類(lèi)活動(dòng)資金無(wú)保障，平臺(tái)極易“卷款跑路”，平臺(tái)隨時(shí)可能失聯(lián)。該行指出，該類(lèi)行為涉嫌違法犯罪，參與者亦可能擔(dān)責(zé)；該類(lèi)平臺(tái)則涉嫌“開(kāi)設(shè)賭場(chǎng)罪”；若用金企業(yè)參與非法黃金期貨，也屬于違法行為，必受?chē)?yán)懲。

此外，近日工商銀行發(fā)布公告，自2026年1月8日起，該行如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額由1000元上調(diào)至1100元，但按克數(shù)積存的積存起點(diǎn)仍為1克。調(diào)整前已設(shè)置成功的定期積存計(jì)劃將繼續(xù)執(zhí)行。這也是2026年首個(gè)宣布上調(diào)積存金門(mén)檻的國(guó)有大行。工商銀行還將調(diào)整個(gè)人客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)積存金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。