近年來，高息定期存款產(chǎn)品迎來集中到期。隨著存款利率持續(xù)下降，這批資金的重新定價(jià)與再配置成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。多家券商機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年到期的定期存款規(guī)模在32至71萬億元之間，平均值約為50萬億元，其中以三年期為主。

據(jù)調(diào)查，大部分到期的定期存款可能會(huì)繼續(xù)存為定期，這將顯著改善商業(yè)銀行的負(fù)債成本，有助于穩(wěn)定凈息差和盈利能力。部分資金可能流向理財(cái)產(chǎn)品、分紅險(xiǎn)等非銀存款產(chǎn)品。一季度是今年定期存款到期高峰，加上近期股市火熱，小部分存款可能直接流入股市。

目前公開渠道尚無針對銀行業(yè)存款到期的具體數(shù)據(jù)。中國央行每月公布金融機(jī)構(gòu)信貸收支表，但未披露詳細(xì)的存款期限結(jié)構(gòu)。一些上市銀行會(huì)公布定期存款的期限數(shù)據(jù)，因此市場機(jī)構(gòu)通過統(tǒng)計(jì)上市銀行的數(shù)據(jù)，并作一定假設(shè)外推至全行業(yè)，測算今年到期的定期存款規(guī)模。例如，國信證券估計(jì)，截至2025年6月末，六大行未來一年內(nèi)到期的定期存款占全部定期存款的62.8%，這部分存款主要集中在2025年末至2026年初到期。按此估計(jì)，2026年到期的定期存款規(guī)模約57萬億元，其中兩年及以上的約27至32萬億元。

幾家機(jī)構(gòu)測算結(jié)果不同，主要是因?yàn)闃颖緮?shù)量和口徑的不同。中信證券銀行團(tuán)隊(duì)只測算了15家國股行的到期規(guī)模，而中金公司研究部僅測算了居民部門到期的定期存款。盡管如此，普遍顯示2026年定期存款到期規(guī)模高于2025年。2023年疫情結(jié)束后，居民部門預(yù)防性儲(chǔ)蓄增加，大量居民資金從理財(cái)回流至銀行定期存款，這些存款主要集中在2025年和2026年到期。

從機(jī)構(gòu)測算來看，2026年到期的定期存款以三年期為主。中信證券銀行團(tuán)隊(duì)測算稱，全社會(huì)2026年到期的兩年期及以上定存規(guī)?；蜻_(dá)45萬億元，其中逾35萬億元為2023年集中開展的三年期品種，占比達(dá)到三分之二。央行數(shù)據(jù)顯示，2020年以來居民部門和非金融企業(yè)部門定期存款增量均在10萬億以上，其中2022-2023年最高，年均新增規(guī)模達(dá)到20萬億量級。這部分存款期限多為1-5年期，集中于近兩年到期，這也是近兩年尤其2026年定期存款到期規(guī)模較高的宏觀背景。

對于今年到期的50萬億元定期存款，很大一部分或仍將繼續(xù)存定期。選擇三年期、五年期定期存款的儲(chǔ)戶通常對利率敏感度較低，更注重資金安全。這一群體以風(fēng)險(xiǎn)偏好極低、理財(cái)渠道有限的中老年儲(chǔ)戶為主，且多集中于縣域及農(nóng)村地區(qū)。由于缺乏替代性投資選擇，即便存款到期，其中大部分仍會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)存三年期或五年期存款。中金公司測算稱，絕大多數(shù)年份銀行定期存款留存率都在90%以上，個(gè)別年份例如2024年由于存款向理財(cái)產(chǎn)品和債券基金遷移，存款留存率下降到93%左右，2025年存款留存率仍在96%的高位。

考慮到商業(yè)銀行存款利率已大幅降低，如果絕大部分定期存款到期后選擇繼續(xù)存定期，那么商業(yè)銀行負(fù)債成本將顯著改善，凈息差和盈利能力有望穩(wěn)住。此外，一些存款可能會(huì)分流至理財(cái)產(chǎn)品、分紅險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。在當(dāng)前上證指數(shù)突破4100點(diǎn)的情況下，一部分到期定存還可能直接流入股市。中金公司研報(bào)稱，預(yù)計(jì)2026年61%的居民長期限定期存款將在一季度到期，相比2023年至2025年55%左右的水平更為前置。