華泰：今年A股凈流入資金或達(dá)1.6萬(wàn)億流動(dòng)性顯著優(yōu)化(2)

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2026-01-14 21:40:55 華爾街見聞

在市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)的基本面假設(shè)下，高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金展現(xiàn)出強(qiáng)勁的流入意愿。報(bào)告預(yù)計(jì)，2026年散戶資金凈流入規(guī)模約為4000億元。同時(shí)，杠桿資金與私募資金亦保持活躍，在融資余額維持歷史高位及私募備案規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期下，融資資金與私募資金有望分別凈流入2000億元和3000億元，合計(jì)貢獻(xiàn)5000億元增量。

機(jī)構(gòu)長(zhǎng)線資金方面，保險(xiǎn)資金的入市規(guī)模尤為引人注目。截至2025年三季度，人身險(xiǎn)與財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的權(quán)益投資比例距離監(jiān)管上限仍有空間。在政策明確推動(dòng)龍頭險(xiǎn)企提升權(quán)益配置的背景下，華泰證券以五大上市險(xiǎn)企2024年保費(fèi)規(guī)模為基數(shù)，假設(shè)新增保費(fèi)中A股投資占比提升至30%，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資將帶來(lái)約8000億元的巨量增量資金。

外資回流的敘事在2026年具備較強(qiáng)延續(xù)性。受美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟、人民幣匯率升值以及中美利差變化等因素驅(qū)動(dòng)，外圍流動(dòng)性環(huán)境邊際改善。報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年外資倉(cāng)位有望小幅回升，預(yù)計(jì)全年凈流入規(guī)模約為1000億元。

在資金供給大幅增加的同時(shí)，資金需求側(cè)則保持相對(duì)溫和的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。報(bào)告預(yù)計(jì)，2026年A股資金需求側(cè)總規(guī)模約為1萬(wàn)億元。一級(jí)市場(chǎng)融資功能正逐步恢復(fù)常態(tài)化。隨著IPO和定增節(jié)奏的回暖，預(yù)計(jì)2026年IPO募資規(guī)模約為2000億元，定增規(guī)模約為5000億元。在二級(jí)市場(chǎng)層面，盡管受到減持新規(guī)的持續(xù)約束，股東減持行為預(yù)計(jì)將維持平穩(wěn)，全年凈減持規(guī)模約為3000億元。由于2026年市場(chǎng)整體預(yù)期偏強(qiáng)，底部托底式回購(gòu)的必要性降低，預(yù)計(jì)全年回購(gòu)金額約為1500億元，維持相對(duì)穩(wěn)定。匯金等“國(guó)家隊(duì)”資金在市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)的環(huán)境下，預(yù)計(jì)將更多扮演穩(wěn)定器的角色，而非主力增量來(lái)源。

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