廣州正在為科技創(chuàng)新培育提供更大的寬容失敗空間。1月15日發(fā)布的《廣州市科技成果轉(zhuǎn)化“補(bǔ)改投”試點(diǎn)工作辦法（試行）》旨在解決科技成果轉(zhuǎn)化中最艱難、風(fēng)險(xiǎn)最高的初始階段，彌補(bǔ)市場作用的不足，打造科技成果轉(zhuǎn)化的“廣州模式”。

廣州構(gòu)建了“激勵(lì)+容虧”的長效治理體系。該辦法鼓勵(lì)堅(jiān)持“寬容失敗”的原則，不以“補(bǔ)改投”資金損益作為主管部門和相關(guān)人員考核依據(jù)或責(zé)任認(rèn)定依據(jù)。財(cái)政資金遵循投資運(yùn)作規(guī)律，容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)，允許單個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)100%虧損。整體投資損失80%以內(nèi)時(shí)，對相關(guān)人員不予追責(zé)；超過80%則啟動(dòng)免責(zé)程序。

“補(bǔ)改投”政策將重點(diǎn)支持人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，推動(dòng)財(cái)政資金從“輸血”轉(zhuǎn)向支持企業(yè)“自我造血”。具體方式包括財(cái)政資金直投、政府投資基金、“先投后股”等，資金占股比例一般不超過30%，且不為控股股東，實(shí)現(xiàn)三倍以上的放大效果。

實(shí)際操作中，投資項(xiàng)目原則上按市場化方式遴選確定，主管部門和受托管理機(jī)構(gòu)不干預(yù)企業(yè)管理。資金可通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、股東回購等方式退出，所得資金優(yōu)先用于滾動(dòng)投入，實(shí)現(xiàn)財(cái)政投入可積累、可循環(huán)。

廣州市科技局每年將在市科技創(chuàng)新發(fā)展專項(xiàng)資金中安排不低于15%的資金開展“補(bǔ)改投”工作，激發(fā)創(chuàng)新主體活力，吸引更多優(yōu)質(zhì)資源匯聚廣州。在2025年舉行的廣州科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽總決賽上，廣州市科技局局長謝明透露，廣州正推動(dòng)當(dāng)?shù)貏?chuàng)新基金重組，打造一個(gè)200億元規(guī)模的科技創(chuàng)新基金，聯(lián)動(dòng)更多投資者聚焦科技企業(yè)和項(xiàng)目，推進(jìn)“投早、投小、投硬科技”。

此次大賽“補(bǔ)改投”改革中，廣州市科技局將原大賽獲獎(jiǎng)補(bǔ)貼中的1億元轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)投資，對符合條件的獲獎(jiǎng)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查后，進(jìn)行200萬元的股權(quán)投資，幫助初創(chuàng)企業(yè)跨越首次融資瓶頸。同時(shí)，綜合應(yīng)用科技信貸和科技保險(xiǎn)等工具，為初創(chuàng)企業(yè)提供金融服務(wù)。

港科大（廣州）負(fù)責(zé)知識轉(zhuǎn)移的協(xié)理副校長熊輝表示，“先投后股”政策極大提升了校內(nèi)創(chuàng)業(yè)氛圍，使萌芽期項(xiàng)目看到了清晰的落地可能，甚至吸引畢業(yè)校友回流參與創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

傳統(tǒng)金融工具在早期科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目中支持不足，而財(cái)政無償資助雖能起到一定作用，但難以與后續(xù)投融資市場銜接。國內(nèi)多個(gè)城市已探索“補(bǔ)改投”模式，強(qiáng)調(diào)“寬容失敗”原則，減輕決策者的擔(dān)憂。政府投資基金需保障財(cái)政資金安全，同時(shí)遵循市場規(guī)律，吸引社會耐心資本加入，是各地出臺“量化容虧+盡職免責(zé)”政策的重要原因。