永輝超市預(yù)計(jì)2026年底調(diào)改基本完成，調(diào)改重塑的方向包括商品供應(yīng)鏈變革、服務(wù)與顧客體驗(yàn)升級(jí)、員工福利與組織文化。調(diào)改的工作從首批試點(diǎn)到逐步推廣，如今已邁入規(guī)?；?、系統(tǒng)化階段，“調(diào)改門店迅速大幅提升客流和銷售額”。但有關(guān)調(diào)改門店的具體盈利情況，公司表示以公告為準(zhǔn)，具體數(shù)據(jù)請(qǐng)關(guān)注后續(xù)報(bào)告。

實(shí)地探訪一家2025年上半年調(diào)改完成的門店后發(fā)現(xiàn)，商品分門別類清晰，細(xì)節(jié)處體現(xiàn)體驗(yàn)提升，設(shè)有永輝及胖東來的自有品牌專區(qū)。據(jù)店員反饋，門店調(diào)改后晚間和周末的客流有所增加，而門店員工數(shù)則有減少，員工收入有積極變化?，F(xiàn)場某消費(fèi)者表示，店內(nèi)體驗(yàn)不錯(cuò)，免費(fèi)剖魚的后處理也很便利。

永輝超市也對(duì)線上業(yè)務(wù)有所動(dòng)作，比如擴(kuò)大調(diào)改店的綜合服務(wù)范圍，打造“烘焙熟食”頻道，上新超200支優(yōu)質(zhì)3R商品等。根據(jù)2025年半年報(bào)披露，截至6月末開通線上業(yè)務(wù)的調(diào)改門店達(dá)99家，“2025年上半年永輝線上店倉業(yè)態(tài)已實(shí)現(xiàn)全面盈利”。

大刀闊斧的改造之下，永輝超市承受著資金壓力。除了上述連續(xù)虧損的業(yè)績外，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2023年的45.69億元降到2025年前三季度的11.4億元，貨幣資金從2023年的58.39億元下降至2025年9月末的33.58億元。截至2025年9月末，公司面臨38.84億元的短期借款，5億元的長期借款，56.82億元的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款等，綜合資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到88.96%。

永輝超市最近的融資計(jì)劃并不順利。2025年7月，公司拋出定增計(jì)劃，計(jì)劃募資額39.92億元，兩個(gè)月后再度拋出一份“縮小版”的方案，將募資額從39.92億元下調(diào)為31.14億元。永輝超市預(yù)測，門店升級(jí)改造項(xiàng)目的測算稅后靜態(tài)投資回收期為4.84年（含建設(shè)期2年），稅后投資內(nèi)部收益率為21.57%。公司測算2025年四季度至2027年總體資金缺口為35.52億元。

即便在調(diào)改完畢后，永輝超市仍需面對(duì)同行的競爭。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)(CCFA)對(duì)全國47家超市企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，有四分之三的超市企業(yè)嘗試了調(diào)改，其中75%的調(diào)改超市門店銷售額實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長。永輝超市在調(diào)改后半程能否迎來業(yè)績的扭轉(zhuǎn)，其融資計(jì)劃能否順利落地，仍需持續(xù)關(guān)注。