公募基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)新規(guī)正式落地重塑基準(zhǔn)權(quán)威

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2026-01-24 08:23:07 第一財(cái)經(jīng)

長(zhǎng)久以來，投資者被迫面對(duì)“基金盲盒”的困惑或?qū)⒔K結(jié)。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》，基金業(yè)協(xié)會(huì)同步發(fā)布了《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則》。這些文件旨在解決行業(yè)長(zhǎng)期存在的風(fēng)格漂移、重排名輕基準(zhǔn)等問題。

新規(guī)的核心思路是徹底扭轉(zhuǎn)基準(zhǔn)被虛置的局面，使其真正成為投資管理的指揮棒和投資者判斷的標(biāo)尺。更重要的是，新規(guī)再次強(qiáng)調(diào)未來基金經(jīng)理的薪酬將直接與戰(zhàn)勝基準(zhǔn)掛鉤，而非短期市場(chǎng)排名。托管人變身“盯梢哨兵”，銷售平臺(tái)強(qiáng)制曬出基準(zhǔn)成績(jī)單等措施，意味著追逐熱點(diǎn)、偏離風(fēng)格的投資行為將受到嚴(yán)格約束。投資者也能買到“所見即所得”的產(chǎn)品，最終提升持有人的真實(shí)獲得感。

這場(chǎng)變革推動(dòng)公募基金從“拼排名”轉(zhuǎn)向“守契約”，為億萬基民的錢袋子裝上“安全閥”。2025年5月，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出了圍繞公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的系列改革措施。同年10月，相關(guān)征求意見稿發(fā)布，直至如今正式文件落地。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是管理人基于產(chǎn)品定位和投資目標(biāo)而為基金設(shè)定的業(yè)績(jī)參考標(biāo)準(zhǔn)，可以發(fā)揮“錨”和“尺”的功能作用。盡管其地位關(guān)鍵，但在實(shí)操中屢屢失靈，部分主題基金與基準(zhǔn)嚴(yán)重脫節(jié)，疊加行業(yè)長(zhǎng)期以全市場(chǎng)排名為核心導(dǎo)向，基金經(jīng)理深陷短期業(yè)績(jī)博弈，削弱了投資者獲得感。

監(jiān)管實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在制度設(shè)計(jì)與管理機(jī)制上存在多重短板：基準(zhǔn)設(shè)定不精準(zhǔn)、使用不規(guī)范、管理不嚴(yán)格，導(dǎo)致投資者整體獲得感不強(qiáng)。此次新規(guī)明確了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)選取和使用的基本要求，重點(diǎn)壓實(shí)基金管理人的主體責(zé)任，完善基金托管、銷售、評(píng)價(jià)等各方職責(zé)，構(gòu)建全鏈條、多維度管控機(jī)制。

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