“高息定存”沒了錢往哪里放財富再配置壓力測試

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2026-01-24 15:57:13 經(jīng)濟觀察報

這場關(guān)于財富再定價的壓力測試來得有些突然。許多宏觀政策最終影響到個人生活，比如存款到期轉(zhuǎn)存時利息減少。

外界還在討論財政端的貼息與貨幣端的寬松政策，銀行體系內(nèi)部卻悄然發(fā)生了一些變化：一批曾在高利率時期鎖定的定期存款陸續(xù)到期，轉(zhuǎn)存時只能接受更低的利率。

過去幾年，不少人將資金存入利率約3%的大額存單或高息定存以求安穩(wěn)省心。如今這批存款逐漸到期，現(xiàn)實是同樣的本金和期限再存一次，利息可能只有1.5%左右，甚至更低。面對這種情況，人們需要決定是繼續(xù)接受更低利息還是尋找其他出路。

假設(shè)有一大批到期存款，規(guī)模為50萬億元（市場測算不一）。利率從過去的約3%降至現(xiàn)在的約1.5%，差了1.5個百分點，一年少拿的利息大約7500億元。這相當(dāng)于壓低了居民部門的一大塊“利息收入”。對于一些靠利息補貼生活或用利息對沖房貸成本的家庭來說，感受會更明顯，像是一次“隱形降薪”。

利息減少后，人們的消費可能更加謹慎。這也是為什么財政部和央行都在采取措施——擔(dān)心人們更不敢花錢。

2026年開年以來的政策組合路徑漸趨清晰：央行通過各種工具壓降資金成本，激勵銀行放貸；財政則借助貼息、補貼、擔(dān)保等方式，為家庭與企業(yè)“減負”，希望避免因利息收縮導(dǎo)致需求進一步萎縮。簡言之，利率下行削弱了利息收入，而政策端正試圖通過“貼息+擔(dān)?！钡确绞?，對沖這部分壓力。

再看銀行端。很多人困惑：“銀行為何下架長期大額存單？是不是不缺錢了？”其實關(guān)鍵在于成本是否合算。當(dāng)資產(chǎn)端收益率持續(xù)下行，銀行若繼續(xù)以3%左右的高成本吸收長期存款，息差壓力將非常嚴峻。因此，銀行更傾向于逐步減少高息長期存款產(chǎn)品，轉(zhuǎn)向成本更低、期限更靈活的負債來源，同時推出一些收益看似更高但附帶條件的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

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