2026年開(kāi)年以來(lái)，現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)拉升，累計(jì)漲幅逼近18%。1月26日（周一）盤(pán)中，金價(jià)一舉沖破5110.86美元/盎司，刷新歷史新高；盡管尾盤(pán)受獲利了結(jié)盤(pán)打壓回落，最終收于5004.89美元附近，但5000美元關(guān)口的買(mǎi)盤(pán)支撐力度依然強(qiáng)勁。1月27日（周二）早盤(pán)，金價(jià)延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，漲幅擴(kuò)大至1%以上，順利站上5060美元關(guān)口，當(dāng)前交投于5056.10美元，漲幅維持在0.95%。此番沖高回落，屬于多頭獲利離場(chǎng)引發(fā)的正常調(diào)整；疊加全球地緣經(jīng)濟(jì)的多重不確定性，以及機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)流入，黃金牛市動(dòng)能并未衰竭，新一輪上攻行情正在醞釀。

地緣沖突的持續(xù)發(fā)酵，正全面點(diǎn)燃市場(chǎng)避險(xiǎn)需求。當(dāng)前全球熱點(diǎn)地緣事件呈現(xiàn)“多點(diǎn)并發(fā)”態(tài)勢(shì)，中東局勢(shì)升級(jí)成為金價(jià)走高的核心催化劑。美國(guó)中央司令部證實(shí)，亞伯拉罕林肯號(hào)航母打擊群已部署至中東并駛?cè)胗《妊筝爡^(qū)，伊朗議會(huì)與外交部隨即強(qiáng)硬回應(yīng)，稱(chēng)任何形式的侵略都將招致“讓對(duì)方追悔莫及”的報(bào)復(fù)。黎巴嫩真主黨領(lǐng)導(dǎo)人也明確表態(tài)，不會(huì)對(duì)針對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)坐視不理，中東地區(qū)的對(duì)峙格局進(jìn)一步加劇。與此同時(shí)，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基透露，美俄烏三方計(jì)劃于2月1日再度舉行會(huì)談，意味著俄烏沖突的解決仍遙遙無(wú)期。

此外，特朗普政府宣布將對(duì)韓國(guó)的對(duì)等關(guān)稅從15%上調(diào)至25%，覆蓋汽車(chē)、木材、藥品等多個(gè)領(lǐng)域，全球貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)。多重風(fēng)險(xiǎn)事件共振下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金自然成為資金涌入的首選。受此影響，美元指數(shù)周一走低0.43%，創(chuàng)下四個(gè)月以來(lái)的新低，為金價(jià)上行提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)政策走向的不確定性，進(jìn)一步助推美元走弱，成為黃金上漲的重要?jiǎng)恿?。本周美?lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期基準(zhǔn)利率將維持在3.50%-3.75%區(qū)間不變。但特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾啟動(dòng)刑事調(diào)查，同時(shí)公開(kāi)施壓要求降息，使得美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性問(wèn)題再度引發(fā)熱議，市場(chǎng)對(duì)新主席人選的猜測(cè)也愈演愈烈，貝萊德的里克·里德與前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什成為熱門(mén)人選。

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)釋放出明確的寬松信號(hào)，周一兩年期國(guó)債招標(biāo)需求旺盛，收益率持續(xù)下行，10年期國(guó)債收益率回落至4.211%。在全球貿(mào)易緊張與財(cái)政壓力加劇的雙重背景下，投資者對(duì)美元資產(chǎn)的配置偏好有所降溫，黃金作為非孳息資產(chǎn)的吸引力顯著提升，而美元走弱則直接提振了以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格。

多家國(guó)際頂級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)黃金后市給出樂(lè)觀預(yù)判，法國(guó)興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，到2026年底金價(jià)有望觸及6000美元/盎司，且這一目標(biāo)或仍偏保守；摩根士丹利也給出5700美元的牛市目標(biāo)價(jià)。綜合當(dāng)前支撐金價(jià)的多重利好因素來(lái)看，黃金的上漲空間遠(yuǎn)未觸及頂部。

結(jié)語(yǔ)：黃金牛市行情遠(yuǎn)未終結(jié)，6000美元的目標(biāo)價(jià)位，不過(guò)是時(shí)間問(wèn)題。