當?shù)貢r間10月17日，美股三大股指集體收漲，市場風險偏好較上周有所回升。美股大型科技股多數(shù)上漲，熱門中概股表現(xiàn)不一。近期國際貴金屬價格持續(xù)沖高后隔夜集體下跌，金價失守4300美元/盎司關口，盤中一度跌破4200美元/盎司。業(yè)內(nèi)機構(gòu)提醒，黃金在快速上漲后積累了較多盈利倉位，需注意可能的調(diào)整和波動加劇。

周五歐洲交易時段，美國地區(qū)性銀行顯現(xiàn)信貸壓力跡象，投資者不安情緒上升，紛紛轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)，推動國際金價一度突破4380美元/盎司，周累計上漲超8%，有望創(chuàng)下自2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)全球金融危機以來的最大單周漲幅。

盡管黃金短期內(nèi)沖高回落，但上漲動能依然強勁。黃金作為傳統(tǒng)的不確定性與通脹對沖工具，在低利率環(huán)境下表現(xiàn)強勁。今年以來，受地緣政治緊張局勢、降息預期、各國央行購金、去美元化趨勢及交易所交易基金（ETF）資金大幅流入推動，黃金價格已累計上漲逾66%。值得一提的是，在金價升破4300美元大關后，黃金成為首個總市值邁過30萬億美元大關的單一資產(chǎn)。

美聯(lián)儲理事沃勒本周表態(tài)支持再次降息，投資者預期美聯(lián)儲將在10月29日至30日的會議上降息25個基點，并在12月再次降息?？紤]到全球貿(mào)易形勢的不確定性、美國政府持續(xù)停擺對經(jīng)濟的潛在負面影響，以及市場對美聯(lián)儲今年再降息兩次的預期升溫，投資者仍未找到撤離黃金這一避險資產(chǎn)的理由。

全球最大黃金支持交易所交易基金ETF SPDR黃金信托表示，截至周四，其持倉量升至1034.62噸，為2022年7月以來的最高水平。法國興業(yè)銀行全球大宗商品研究主管黑格認為，ETF持續(xù)且大量的資金流入正推動金價上漲。

匯豐銀行在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動能有望持續(xù)至2026年，背后動力包括各國央行的強勁購金、美國持續(xù)的財政擔憂以及進一步貨幣寬松的預期，目標價為5000美元。報告強調(diào)，美國財政赤字問題是推動黃金需求的重要因素，投資者越來越多地將黃金視為對沖債務可持續(xù)性風險和美元潛在走弱的工具。匯豐還預計，央行購金需求將保持在高位，尤其是新興市場央行的持續(xù)買入構(gòu)成關鍵支撐。不過，如果美聯(lián)儲降息次數(shù)少于市場預期，黃金的上漲軌跡可能面臨阻力。

美銀策略師哈特內(nèi)特表示，當前配置黃金的投資者較少，對美聯(lián)儲新主席的預期、繁榮/泡沫政策及潛在黃金價值重估等，有利于“貨幣貶值交易”。該交易指投資者涌入黃金等資產(chǎn)對沖法幣購買力下降風險，在全球地緣局勢動蕩、央行降息背景下，趨勢不斷增強。哈特內(nèi)特稱，過去4輪金價牛市中，黃金平均上漲約300%，周期43個月。以此推算，到明年春天金價將達6000美元。

黃金市場短期內(nèi)雖經(jīng)歷沖高回落，但受多種因素支撐，上漲動能依舊強勁。然而，美聯(lián)儲政策走向、地緣政治局勢變化等不確定因素，仍可能對黃金價格產(chǎn)生影響，未來黃金市場走向值得投資者持續(xù)關注。