對(duì)于2026年的白銀行情,國(guó)元期貨給出了相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,2026年處于美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中,但黃金價(jià)格的美元支撐減弱。此外,避險(xiǎn)需求、抗通脹需求以及市場(chǎng)對(duì)于美元信用的憂慮情緒依然在長(zhǎng)周期驅(qū)動(dòng)貴金屬價(jià)格不斷攀升。從基本面來(lái)看,2026年白銀的工業(yè)需求將穩(wěn)中有降,但實(shí)物投資需求有望擴(kuò)大,貴金屬價(jià)格有望繼續(xù)走強(qiáng)。
劇烈的價(jià)格波動(dòng)迅速傳導(dǎo)至金融產(chǎn)品。2026年初,COMEX白銀期貨的周度波動(dòng)幅度顯著大于黃金。作為內(nèi)地市場(chǎng)唯一主投白銀的基金,國(guó)投瑞銀白銀期貨(LOF)自2025年12月下旬起便宣布限購(gòu)并頻繁停牌。2026年1月27日,該基金再次發(fā)布公告宣布停牌。公告指出,其旗下兩只基金——國(guó)投瑞銀白銀期貨(LOF)A與C類份額,自1月28日起將暫停申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)。基金公司解釋稱,此舉旨在保護(hù)基金份額持有人利益。這也是該基金自去年12月下旬啟動(dòng)限購(gòu)并多次停牌后,又一次采取類似風(fēng)控措施。
與此同時(shí),近期部分銀行的銀質(zhì)紀(jì)念幣、工藝品及首飾出現(xiàn)了缺貨情況。對(duì)此,東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞、白雪指出,部分銀行銀質(zhì)產(chǎn)品出現(xiàn)暫時(shí)性缺貨,主因近期需求爆發(fā)與供應(yīng)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的影響。一方面,銀價(jià)持續(xù)上漲引發(fā)了“買漲不買跌”的投資情緒,個(gè)人投資者咨詢與購(gòu)買意愿大幅提升,短期需求集中釋放超出銀行備貨預(yù)期。另一方面,全球白銀供應(yīng)鏈存在結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配,根據(jù)倫敦銀、COMEX及上金所的標(biāo)準(zhǔn)交割規(guī)格,精煉廠通常優(yōu)先生產(chǎn)大規(guī)格銀條,而銀行零售渠道以銀幣、小規(guī)格銀條為主,轉(zhuǎn)換生產(chǎn)規(guī)格需要約1-2周,導(dǎo)致零售市場(chǎng)供應(yīng)短期不足。同時(shí),全球白銀可流通庫(kù)存處于歷史低位,進(jìn)一步限制了銀行補(bǔ)貨能力,加劇暫時(shí)性缺貨現(xiàn)象。