美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒：本周將暫停降息更大的問題是恢復(fù)降息路徑不明降息前景仍不明朗

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2026-01-28 08:43:20 新浪財(cái)經(jīng)

美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒：本周將暫停降息更大的問題是恢復(fù)降息路徑不明降息前景仍不明朗！對(duì)于即將于美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三午后公布的2026年首份美聯(lián)儲(chǔ)議息決議，被稱為“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)將不會(huì)降息。更難回答的問題是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在何種情況下重新開始降息。

作為背景，美聯(lián)儲(chǔ)去年一直等到9月才首次降息，并在之后的10月、12月會(huì)議上分別降息25個(gè)基點(diǎn)，目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為3.5%至3.75%。CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，交易員們?cè)揪蜎]指望本周會(huì)降息，他們也認(rèn)為接下來的3月、4月會(huì)議不太可能出現(xiàn)降息。

蒂米勞斯表示，判斷美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)重啟降息的關(guān)鍵在于兩大關(guān)鍵變量：要么美國的勞動(dòng)力市場(chǎng)先崩潰，或是通脹令人信服地向著2%回落。自去年12月會(huì)議以來，這兩種情況都未出現(xiàn)。美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅放緩，但失業(yè)率仍相對(duì)穩(wěn)定。通脹也徘徊在2.8%上下，并沒有回落到2%政策目標(biāo)的趨勢(shì)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)官員們目前仍處于觀望狀態(tài)，盡管多數(shù)官員仍預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候可能會(huì)有一次降息，但對(duì)何時(shí)能有數(shù)據(jù)支持降息存在分歧。

如果美聯(lián)儲(chǔ)在決議文本中保留有關(guān)“額外調(diào)整”利率的措辭，將表明官員們并未準(zhǔn)備好對(duì)外界發(fā)出將“長(zhǎng)時(shí)間暫停降息”的聲音。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)官員在如何衡量通脹問題上也存在分歧。一些官員表示愿意“忽略”關(guān)稅帶來的所謂“一次性價(jià)格影響”。但也有官員堅(jiān)持要看官方數(shù)據(jù)，而這個(gè)數(shù)據(jù)在今年上半年更可能接近3%。要驗(yàn)證這兩派官員的意見，可能需要等待數(shù)月的數(shù)據(jù)走向。

一些分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)如果在今年上半年降息，很有可能需要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)惡化，因?yàn)橥洸惶赡苎杆傧陆?。德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·盧澤蒂指出，在過去18個(gè)月里，通脹數(shù)據(jù)基本上沒有任何進(jìn)展。盧澤蒂預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息可能要等到今年9月。

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