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業(yè)績集體報喜難掩股價低迷，券商板塊何時能迎來估值修復(fù)？ 基本面改善待市場認(rèn)可(3)

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2026-01-29 14:36:38  界面新聞

盡管短期股價承壓，但業(yè)內(nèi)對券商板塊中長期配置價值仍持樂觀態(tài)度。華源證券在近期發(fā)布的2026年證券行業(yè)策略報告中指出，當(dāng)前積極穩(wěn)健的政策環(huán)境下，券商板塊正處于“估值低位+業(yè)績修復(fù)”的雙重改善階段，是全年具備性價比的配置方向之一。華源證券認(rèn)為，券商板塊正處于“基本面改善+市場環(huán)境友好+估值具備吸引力”的階段性窗口期，值得市場持續(xù)跟蹤關(guān)注。

回溯2025年前三季度，Wind數(shù)據(jù)顯示，43家上市券商實現(xiàn)營業(yè)收入4195.61億元、歸母凈利潤1692.91億元，兩項指標(biāo)均同比大幅增長，為全年業(yè)績高增奠定了堅實基礎(chǔ)。對于券商業(yè)績后續(xù)走勢，業(yè)內(nèi)觀點各有側(cè)重。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，券商業(yè)績未來具備一定持續(xù)性，在當(dāng)前慢牛、長牛行情背景下，可重點通過跟蹤兩市成交量及兩融余額走勢，預(yù)判券商下一階段業(yè)績表現(xiàn)。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析稱，2026年券商業(yè)績大概率呈現(xiàn)“增速回落但絕對額仍處高位”的L型修復(fù)態(tài)勢，其能否超預(yù)期，關(guān)鍵取決于成交回落幅度、資管與衍生品業(yè)務(wù)的對沖效果，以及政策紅利的釋放節(jié)奏。他建議，投資者可重點跟蹤兩市成交額及兩融余額、資管凈申購規(guī)模、場外期權(quán)存量、券商次級債發(fā)行利率四項高頻指標(biāo)，以此判斷行業(yè)盈利持續(xù)性及估值修復(fù)空間。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)
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