業(yè)績集體報喜難掩股價低迷，券商板塊何時能迎來估值修復(fù)？基本面改善待市場認(rèn)可

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2026-01-29 14:36:38 界面新聞

步入2026年1月下旬，券商行業(yè)2025年度業(yè)績披露進入密集期，業(yè)績預(yù)告與快報陸續(xù)出爐。受益于2025年A股市場交投活躍度的顯著攀升，行業(yè)整體盈利水平大幅改善，上市與非上市券商呈現(xiàn)“多數(shù)飄紅、少數(shù)分化”的格局。數(shù)據(jù)顯示，2025年日均股基交易額達(dá)1.98萬億元，同比增幅高達(dá)67%；截至年末，兩融余額攀升至2.5萬億元，同比增長36%，為券商業(yè)績增長筑牢外部根基。

中信證券率先交出亮眼答卷，其業(yè)績快報顯示，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入748.3億元，歸母凈利潤300.51億元，同比分別增長28.75%和38.46%，凈利潤創(chuàng)下歷史新高。對于業(yè)績增長，中信證券表示，核心得益于經(jīng)紀(jì)、投行、自營及境外業(yè)務(wù)的全面提速，各板塊協(xié)同發(fā)力形成增長合力。

國泰海通預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤275.33到280.06億元，同比增長111%到115%，預(yù)計扣非歸母凈利潤210.53到215.16億元，同比增加69%到73%。

大中型券商陣營中，招商證券與東方證券表現(xiàn)突出。招商證券2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入249億元，同比增長19.19%，歸母凈利潤123億元，同比增長18.43%，營收與凈利潤保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。東方證券迎來爆發(fā)式增長，預(yù)計全年實現(xiàn)營業(yè)收入153.4億元，同比增幅26.0%；歸母凈利潤56.2億元，同比激增67.8%。公司精準(zhǔn)把握資本市場發(fā)展機遇，聚焦大財富、大投行、大機構(gòu)三大核心領(lǐng)域深耕細(xì)作，財富管理、資產(chǎn)管理、投行及另類投資等業(yè)務(wù)收入同步增長，成為驅(qū)動業(yè)績攀升的核心引擎。

中小券商則憑借差異化布局突圍，多數(shù)實現(xiàn)業(yè)績跨越式增長。紅塔證券經(jīng)財務(wù)部門初步測算，2025年歸母凈利潤達(dá)12.15億元，同比增長59.05%。公司解釋，自營投資業(yè)務(wù)非方向化轉(zhuǎn)型成效顯著，重資本業(yè)務(wù)收入整體上揚，同時投資銀行、財富管理等輕資本業(yè)務(wù)也實現(xiàn)放量增長。東北證券預(yù)計全年歸母凈利潤14.77億元，同比增幅69.06%，主要依靠投資業(yè)務(wù)收益提升與財富管理業(yè)務(wù)收入增長，通過全面推進大財富、大投資、大投行三大業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展與協(xié)同發(fā)力，推動經(jīng)營業(yè)績大幅改善。

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