上市券商2025年的業(yè)績披露進(jìn)入密集期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，已有十余家上市券商通過業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)的形式公布了2025年業(yè)績，總體實(shí)現(xiàn)較快增長，多家券商歸母凈利潤同比增速超過50%。

談及增長原因，不少券商在公告中表示，2025年資本市場活躍度的回升帶動(dòng)了包括經(jīng)紀(jì)、投行、自營、財(cái)富管理等多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)取得較快增長。

1月27日晚，申萬宏源、國泰海通、東方證券、紅塔證券、華西證券同日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，五家券商2025年業(yè)績均預(yù)增。其中，兩家頭部券商表現(xiàn)尤為亮眼。申萬宏源預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤101億元至111億元，比上年同期增長61.59%至77.59%。國泰海通預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤275.33億元至280.06億元，同比增加111%至115%。

招商證券也披露了業(yè)績快報(bào)，2025年預(yù)計(jì)營業(yè)收入249.00億元，同比增長19.19%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤123.00億元，同比增長18.43%。

近段時(shí)間，上市券商2025年業(yè)績披露進(jìn)入密集期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，共有九家上市券商發(fā)布業(yè)績預(yù)告且全部預(yù)喜，三家上市券商發(fā)布業(yè)績快報(bào)，多家歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)50%以上的同比增長。此前，還有華鑫股份、東北證券、西南證券、國聯(lián)民生等披露業(yè)績預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)預(yù)增。例如，東北證券預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.77億元，比上年同期增長69.06%；西南證券預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.28億元到10.98億元，同比增加47%到57%。

中信證券發(fā)布了券業(yè)首份2025年業(yè)績快報(bào)，公司2025年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入748.3億元、歸屬于母公司的凈利潤300.51億元，營收和歸母凈利潤分別增長28.75%和38.46%。光大證券2025年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.63億元、同比增長13.18%，歸母凈利潤37.29億元，同比增長21.92%。

2025年A股市場表現(xiàn)亮眼，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全年分別上漲18.41%、29.87%、49.57%，帶動(dòng)券商多項(xiàng)業(yè)務(wù)增長突出。申萬宏源表示，面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，公司在投資交易、財(cái)富管理、投資銀行等核心領(lǐng)域展現(xiàn)出良好的發(fā)展韌性，各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)較快增長。中信證券則提到，2025年國內(nèi)資本市場整體呈上行態(tài)勢，市場交投活躍度顯著提升，投資者信心增強(qiáng)，A股主要指數(shù)均實(shí)現(xiàn)上漲。公司積極把握市場機(jī)遇，穩(wěn)步做大客戶市場規(guī)模，經(jīng)紀(jì)、投資銀行、自營業(yè)務(wù)等收入均實(shí)現(xiàn)較快增長。

光大證券表示，2025年中國整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，內(nèi)地及香港地區(qū)資本市場交投活躍度顯著提升、主要股指呈上行態(tài)勢，公司財(cái)富管理、投資交易、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊收入同比增長。西南證券提及，2025年全年資本市場活躍度回升，公司積極主動(dòng)把握市場機(jī)遇，核心業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營表現(xiàn)良好，推動(dòng)公司整體經(jīng)營業(yè)績顯著提升。

兩家完成并購的上市券商在公告中提及了并購帶來的積極影響。國泰海通表示，公司平穩(wěn)高效完成合并交易，有序推動(dòng)整合融合，初步實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的效果。國聯(lián)民生則表示，通過發(fā)行A股股份的方式收購民生證券控制權(quán)，平穩(wěn)有序推進(jìn)公司原有業(yè)務(wù)與民生證券相關(guān)業(yè)務(wù)的高效整合，并將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍。根據(jù)國聯(lián)民生業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.08億元，同比增長高達(dá)406%左右。

展望后市，投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，受益于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及資本市場改革，券商板塊有望不斷實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力的提升，長期投資配置價(jià)值或進(jìn)一步凸顯。中航證券表示，當(dāng)前券商板塊估值位于歷史低位，疊加政策持續(xù)利好與市場環(huán)境向好，估值業(yè)績雙修復(fù)邏輯清晰、確定性強(qiáng)。行業(yè)正步入估值與業(yè)績雙修復(fù)的黃金窗口期。中信建投預(yù)計(jì)，2026年政策利好驅(qū)動(dòng)業(yè)績持續(xù)增長，板塊有望重新定價(jià)。方正證券認(rèn)為，2025年第四季度市場資金風(fēng)格切換，金融板塊關(guān)注度顯著提升；券商業(yè)績好于預(yù)期，板塊估值在資金面和基本面共振下持續(xù)修復(fù)。