1月29日，A股黃金概念股再次掀起漲停潮。萬得黃金珠寶概念指數(shù)開盤漲超5%，中國(guó)黃金、湖南黃金、西部黃金、四川黃金、招金黃金等股票開盤紛紛漲停。貴金屬和有色金屬行情持續(xù)爆發(fā)，黃金珠寶指數(shù)本周漲幅達(dá)到18.77%，本月漲幅為45.18%。同期滬深300漲幅分別為0.33%和1.90%。在21只貴金屬成分股中，有20只本周以來漲幅超過10%，其中8只漲幅超過30%。

1月28日晚間，多只黃金牛股集體提示短期漲幅較大，可能存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2026年，黃金繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，1月29日早間，貴金屬再創(chuàng)歷史新高，倫敦金逼近5600美元，刷新歷史紀(jì)錄。國(guó)內(nèi)多家金飾品牌足金報(bào)價(jià)突破了1700元/克，創(chuàng)下歷史新高，例如周大福報(bào)1706元/克、周生生報(bào)1708元/克、老鳳祥報(bào)1713元/克。

在A股市場(chǎng)上，貴金屬和有色金屬板塊持續(xù)引領(lǐng)漲停潮。鑒于近期漲幅過大，黃金概念股于昨日晚間集體提示風(fēng)險(xiǎn)。股價(jià)已實(shí)現(xiàn)“5連板”的中國(guó)黃金發(fā)布公告稱，公司股票連續(xù)4個(gè)交易日漲停，期間累計(jì)漲幅46.42%，上證指數(shù)同期累計(jì)漲幅0.70%，股價(jià)上漲幅度顯著偏離指數(shù)，存在市場(chǎng)情緒過熱情況，可能面臨短期漲幅較大后的下跌風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)黃金主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，主要從事黃金珠寶首飾研發(fā)、加工、零售、批發(fā)及回購(gòu)等，未擁有探礦權(quán)、采礦權(quán)。

“10天7板”的四川黃金也公告稱，股價(jià)已連續(xù)2個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%，連續(xù)10個(gè)交易日的收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過100%，屬于異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)。截至1月28日，中上協(xié)行業(yè)分類中的有色金屬采選業(yè)靜態(tài)市盈率為46.11倍、市凈率為6.94倍，而四川黃金的靜態(tài)市盈率達(dá)到了113.14倍，市凈率達(dá)到16.22倍，顯著偏離大盤指數(shù)和行業(yè)估值。

西部黃金公告稱，股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%，屬于異常波動(dòng)，經(jīng)董事會(huì)自查及發(fā)函問詢控股股東及實(shí)際控制人，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。西部黃金提醒投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。此外，湖南黃金、豫光金鉛、盛達(dá)資源、招金黃金等公司也均提示了股價(jià)異常波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

展望接下來的黃金價(jià)格走勢(shì)，西南證券認(rèn)為，黃金中長(zhǎng)期看多方向較一致，主要把握交易節(jié)奏，關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和貿(mào)易戰(zhàn)邊際變化，看好黃金和黃金股。申銀萬國(guó)期貨判斷，對(duì)于黃金而言，美元信用動(dòng)搖、央行購(gòu)金、地緣風(fēng)險(xiǎn)提升等邏輯支撐依然穩(wěn)固，黃金長(zhǎng)期上行趨勢(shì)有望延續(xù)。不過，信達(dá)期貨分析，由于地緣事件的發(fā)展不確定性較大，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金價(jià)的即時(shí)刺激可能在后續(xù)出現(xiàn)階段性降溫，金價(jià)在快速拉升后不排除出現(xiàn)高位震蕩甚至技術(shù)性回調(diào)。但相關(guān)不確定性并未消除，特朗普政府對(duì)外政策風(fēng)格激進(jìn)且行動(dòng)路徑復(fù)雜，地緣擾動(dòng)呈現(xiàn)反復(fù)出現(xiàn)且難以定價(jià)的特征，這意味著地緣風(fēng)險(xiǎn)仍將以尾部風(fēng)險(xiǎn)的形式持續(xù)存在，為金價(jià)提供長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)支撐。光大期貨也持相同看法，認(rèn)為黃金接連突破顯示當(dāng)前市場(chǎng)情緒依然高漲，短期偏強(qiáng)對(duì)待，但需警惕追高風(fēng)險(xiǎn)。

黃金價(jià)格一路上漲，最大受益者莫過于黃金產(chǎn)業(yè)鏈的上游采礦企業(yè)。每當(dāng)金價(jià)高位運(yùn)行時(shí)，礦企就會(huì)進(jìn)入黃金“印鈔機(jī)”模式。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約510億元至520億元，同比增長(zhǎng)59%至62%。2025年，紫金礦業(yè)的礦產(chǎn)金產(chǎn)量約90噸，同比約增23%。該公司提出2026年度的礦產(chǎn)金產(chǎn)量約105噸，同比約增17%。赤峰黃金預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為30億元至32億元，同比增長(zhǎng)70%至81%；扣非凈利潤(rùn)為29.7億元至31.7億元，同比增長(zhǎng)75%至86%。招金黃金預(yù)計(jì)2025年度將盈利1.22億元至1.82億元，上年為虧損1.27億元。曉程科技預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為9000萬元至1.3億元，同比大幅增長(zhǎng)了93.32%至179.24%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，A股共有7家黃金白銀產(chǎn)業(yè)鏈中上游上市公司對(duì)外披露了2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，全部預(yù)喜，其中6家預(yù)增，1家扭虧。

在黃金產(chǎn)業(yè)鏈的下游，由于黃金價(jià)格快速上漲，使得黃金首飾消費(fèi)承壓。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：2025年前三季度，我國(guó)黃金消費(fèi)量682.730噸，同比下降7.95%。其中，黃金首飾同比下降32.5%。中國(guó)黃金預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為2.86億元至3.68億元，同比減少55.00%到65.00%。對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的主要原因，中國(guó)黃金稱是由于受黃金市場(chǎng)和新政疊加因素影響，公司主營(yíng)的投資類和消費(fèi)類黃金產(chǎn)品銷售均受到?jīng)_擊，終端門店客流減少，公司整體銷售暫時(shí)面臨階段性壓力；同時(shí)公司黃金租賃業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)端和負(fù)債端適用不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和計(jì)量方式，金價(jià)上漲速度明顯快于存貨周轉(zhuǎn)速度，導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生暫時(shí)的負(fù)向影響等。

潮宏基則取得了亮眼的業(yè)績(jī)，該公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.36億元至5.33億元，同比增長(zhǎng)125%至175%。潮宏基稱，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)，依托精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和數(shù)字化賦能，進(jìn)一步夯實(shí)品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)積極推進(jìn)線上線下全渠道融合。截至2025年底，潮宏基珠寶門店總數(shù)達(dá)1668家，年內(nèi)凈增163家。得益于產(chǎn)品力和品牌力的持續(xù)提升，以及團(tuán)隊(duì)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的付出，公司珠寶業(yè)務(wù)在2025年度實(shí)現(xiàn)了顯著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。