這場(chǎng)史詩(shī)級(jí)暴跌,引發(fā)了關(guān)于牛市狂歡終結(jié)還是資本巨鱷精準(zhǔn)收割的討論。當(dāng)交易所一紙公告抽走杠桿,人們發(fā)現(xiàn)支撐這輪狂飆的遠(yuǎn)不止避險(xiǎn)情緒那么簡(jiǎn)單。
2025年12月29日,全球貴金屬市場(chǎng)度過(guò)了名副其實(shí)的“驚魂星期一”。前一天還閃耀著歷史新金光環(huán)的黃金和白銀,在短短幾小時(shí)內(nèi)上演了驚心動(dòng)魄的高臺(tái)跳水。截至紐約尾盤,COMEX黃金期貨主力合約收跌4.45%,報(bào)4350.2美元/盎司;COMEX白銀期貨則暴跌7.2%,報(bào)71.64美元/盎司。現(xiàn)貨市場(chǎng)更為慘烈,現(xiàn)貨白銀大跌近9%,鉑、鈀等小金屬的跌幅驚人,一舉抹去了近三個(gè)交易日的全部漲幅。
暴跌并非一蹴而就,而是貫穿全球主要交易時(shí)段的“連環(huán)踩踏”。亞洲早盤,市場(chǎng)在隔夜暴漲的余溫中繼續(xù)沖高,倫敦現(xiàn)貨白銀一度暴漲近6%,最高觸及83.971美元/盎司的歷史極值。然而,新高即是轉(zhuǎn)折點(diǎn),價(jià)格很快調(diào)頭向下,初現(xiàn)跳水跡象。進(jìn)入歐洲時(shí)段,隨著歐洲投資者加入,拋售壓力陡增,黃金迅速跌破每盎司4500美元的關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。
紐約交易時(shí)間開(kāi)始后,跌勢(shì)徹底失去控制。國(guó)際金價(jià)接連跌破4500和4400美元兩道關(guān)口,日內(nèi)大跌超過(guò)4%;而此前瘋漲的白銀跌勢(shì)更為慘烈,盤中一度暴跌超10%,創(chuàng)下近五年來(lái)的最大單日跌幅。鉑系金屬也未能幸免,倫敦金屬交易所LME鉑金期貨跌13.8%,鈀金期貨跌幅一度接近17%。最終,金銀以日內(nèi)最低點(diǎn)附近收盤,完成了一場(chǎng)徹底的多頭清洗。
這場(chǎng)由狂熱到恐慌的急速轉(zhuǎn)變,最直接的導(dǎo)火索來(lái)自全球交易所同步收緊的交易規(guī)則。芝加哥商品交易所(CME)宣布,自12月29日收盤后,全面上調(diào)包括黃金、白銀在內(nèi)的多種金屬期貨交易的履約保證金。其中,黃金期貨保證金上調(diào)10%,白銀期貨上調(diào)約13.6%,鉑金期貨上調(diào)幅度更是高達(dá)約23%。保證金是投資者參與期貨交易時(shí)必須繳納的“押金”或“門檻費(fèi)”。