回購(gòu)黃金長(zhǎng)隊(duì)一眼望不到頭金價(jià)飆升解套忙

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2026-01-31 16:17:49 沐陽(yáng)說(shuō)收藏

在北京菜百首飾總店的回購(gòu)柜臺(tái)前，六十歲的王阿姨手里緊握著2013年以280元/克購(gòu)入的龍鳳鐲?，F(xiàn)在，這對(duì)鐲子的回購(gòu)價(jià)已漲到1520元/克。她感慨道：“當(dāng)年抄底被套了整十年，現(xiàn)在總算能解套了。”近期，菜百每日黃金回購(gòu)量同比激增300%，這似乎預(yù)示著市場(chǎng)即將發(fā)生變化。

時(shí)間回到2013年4月，國(guó)際金價(jià)從1920美元/盎司高位跌至1321美元，中國(guó)大媽們用1000億人民幣購(gòu)買了300噸黃金，震驚了華爾街。然而，隨后金價(jià)連續(xù)六年下跌，直到2020年才恢復(fù)到買入成本線。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)黃金回購(gòu)量突然增加時(shí)，往往意味著階段性頂部的到來(lái)。2013年和2020年8月金價(jià)創(chuàng)2075美元新高時(shí)都出現(xiàn)了類似情況。

專業(yè)機(jī)構(gòu)的操作與散戶形成鮮明對(duì)比。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告指出，2025年全球央行黃金儲(chǔ)備增加了1562噸，連續(xù)九年凈買入，占全年黃金需求總量的35%。而中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)也顯示，2025年國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉(cāng)增長(zhǎng)83%，但首飾金消費(fèi)僅微增4.2%。

當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出戲劇性的一幕。一邊是年輕人在老鋪黃金門店外排隊(duì)搶購(gòu)每克1578元的金飾，另一邊是大媽們忙著將珍藏多年的金條變現(xiàn)。這種買賣雙方的世代交替反映了黃金市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)的變化。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)同樣復(fù)雜。1月26日，中國(guó)黃金漲停，老鋪黃金單日暴漲7%，背后有潮宏基等企業(yè)預(yù)告2025年凈利潤(rùn)最高增長(zhǎng)175%的業(yè)績(jī)支撐。但高盛警告稱，需警惕央行購(gòu)金需求回落、美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向等風(fēng)險(xiǎn)。這種冰火兩重天的局面讓人想起2013年大媽抄底時(shí)華爾街投行集體做空的情形。

黃金分析師李偉指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)金飾溢價(jià)已超過(guò)國(guó)際金價(jià)15%，而歷史均值僅為5%-8%。這種異常價(jià)差預(yù)示著市場(chǎng)過(guò)熱。值得注意的是，老鋪黃金部分古法金飾克價(jià)突破1600元，工藝溢價(jià)已達(dá)原料金的32%，結(jié)構(gòu)性泡沫風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。

站在每盎司5000美元的歷史高位，黃金市場(chǎng)面臨艱難抉擇?；蛟S答案就藏在全球金礦產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)1.2%，而再生金供給卻暴漲28%的數(shù)據(jù)中。當(dāng)大媽們的嫁妝熔化成金錠回流市場(chǎng)時(shí)，牛熊轉(zhuǎn)折的哨聲可能已經(jīng)吹響。

(責(zé)任編輯：0882)

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