黃金回購潮下的冷思考市場波動風(fēng)險加劇

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2026-02-08 13:23:17 喜連連財主

最近黃金市場上演了驚心動魄的過山車行情。2026年2月初，中國黃金、菜百首飾等頭部零售商相繼發(fā)布公告，宣布自2月6日、7日起調(diào)整回購規(guī)則，在周六、周日及法定節(jié)假日等上海黃金交易所非交易日期間全面暫停辦理貴金屬回購業(yè)務(wù)，并對回購業(yè)務(wù)實施嚴格的限額管理。這意味著曾經(jīng)被視為“硬通貨”的黃金，在一夜之間變成了難以變現(xiàn)的燙手山芋。

國際金價的劇烈波動是導(dǎo)致這一現(xiàn)象的直接原因。2025年10月，倫敦金現(xiàn)一度飆升至4038.96美元/盎司的高位，但隨后急轉(zhuǎn)直下，單日最大跌幅超過34美元。這種過山車式行情讓黃金零售商面臨巨大的價格風(fēng)險。在北京菜百總店，由于近期金價下跌引發(fā)的集中變現(xiàn)潮，回購柜臺前排出長達二百人的隊伍，等候時間接近兩小時。

深圳的林生是這場回購潮中的典型受害者。兩個月前，他抵押了老家的閑置房產(chǎn)，跟風(fēng)把近百萬資金砸進黃金市場，如今浮虧已經(jīng)超過20萬。更讓他崩潰的是，想割肉止損時才發(fā)現(xiàn)，家附近三家金店全掛出了“暫?；厥拯S金”的告示。他無奈地說：“早知道當初聽勸就好了！”

黃金回購業(yè)務(wù)本質(zhì)是一種“做市商”行為，金店以即時價格從消費者手中收購黃金，再通過上海黃金交易所等渠道進行消化或者再次銷售。當黃金價格在短時間內(nèi)出現(xiàn)大起大落，金店如果繼續(xù)按照原有模式開展回購，很可能在今天高價收回來的黃金，到了明天就會面臨大幅貶值的風(fēng)險。

知名財稅審專家劉志耕分析稱，近期貴金屬價格波動加劇，為黃金回購業(yè)務(wù)帶來了較大的運營風(fēng)險與定價難題。中國黃金此次調(diào)整回購業(yè)務(wù)規(guī)則，將該業(yè)務(wù)限定在交易日辦理，主要目的是匹配市場價格機制，避免定價爭議，控制企業(yè)風(fēng)險敞口。

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