黃金ETF同樣遭遇贖回潮。國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的黃金ETF(518800)單日凈流出8.3億元,基金經(jīng)理被迫拋售部分黃金現(xiàn)貨維持流動(dòng)性。一位券商自營(yíng)盤交易員感慨:“去年捧成明星資產(chǎn),現(xiàn)在成了提款機(jī)”。
機(jī)構(gòu)投資者早在暴跌前布局對(duì)沖。橋水基金在1月下旬將黃金持倉(cāng)從15%降至10%,部分對(duì)沖基金增加了白銀看跌期權(quán)頭寸。但散戶成為最受傷的群體——某互聯(lián)網(wǎng)券商數(shù)據(jù)顯示,1月新開(kāi)戶用戶中,貴金屬交易者平均虧損率達(dá)42%。
華爾街明星基金經(jīng)理凱茜·伍德在暴跌前幾小時(shí)發(fā)出預(yù)警。她在社交媒體稱黃金上漲是“周期末期的拋物線波動(dòng)”,并指出黃金市值占美國(guó)M2貨幣供應(yīng)量的比例已達(dá)大蕭條以來(lái)最高水平。這條當(dāng)時(shí)被嘲諷為“酸葡萄心理”的推文,24小時(shí)后成為熱門話題。
實(shí)物黃金市場(chǎng)出現(xiàn)詭異背離。當(dāng)紙黃金價(jià)格暴跌時(shí),上海黃金交易所AU99.99現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍維持在480元/克以上,金店投資金條銷量反增20%。這種分化暴露了衍生品市場(chǎng)與實(shí)物需求的割裂。
這場(chǎng)史詩(shī)級(jí)暴跌后,紐約某對(duì)沖基金辦公室的黑板上留下一道待解方程式:當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性遭遇政治壓力,當(dāng)杠桿游戲的狂歡遭遇流動(dòng)性緊縮,當(dāng)全球央行連續(xù)增持黃金的信仰遭遇市值單日蒸發(fā)7.4萬(wàn)億美元的殘酷數(shù)字——我們究竟該相信沃什口中“更自律的市場(chǎng)”,還是相信黃金千年不變的貨幣屬性?