黃金回購潮下的冷思考市場波動風險加劇(2)

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2026-02-08 13:23:17 喜連連財主

除了價格波動風險，消費者的行為模式也加劇了市場波動。金價持續(xù)上漲的時候，投資者普遍會抱有“惜售”的心理，期待價格再創(chuàng)新高；而一旦黃金價格出現(xiàn)回調(diào)跡象，恐慌情緒便迅速蔓延，進而引發(fā)集中拋售。這種“買漲不賣跌，跌了趕緊拋”的非理性行為，在普通消費者和非專業(yè)投資者中非常常見。

不同黃金品類的變現(xiàn)難度存在顯著差異。投資金條算是流動性相對好的品類，銀行發(fā)行的標準投資金條折價一般在10-15元/克；而金店的“定制金條”回收時要扣掉“工藝損耗”，折價可能達30元/克以上。更糟糕的是“金飾變現(xiàn)”，金店賣金飾時價格里包含了50-100元/克的工藝費，但回收時只按“克重×基礎(chǔ)金價”算，工藝費直接打水漂。

變現(xiàn)渠道的“隱形門檻”也讓投資者措手不及。銀行回收的門檻最高：必須是本行發(fā)行的黃金產(chǎn)品，還要提供購買憑證、身份證，部分銀行只在工作日辦理，且需要提前預約。如果是其他銀行或金店的黃金，銀行直接拒收。金店回收的限制更多：除了自己品牌的黃金，其他品牌要收“鑒定費”；黃金純度低于99.9%，回收價要打8折；沒有購買憑證的，可能直接拒收。

線上回購渠道同樣不容樂觀。2025年9月，多家淘寶商家已暫?；刭彉I(yè)務。相關(guān)商家客服回應稱：“因近期平臺規(guī)則調(diào)整，暫無回購業(yè)務。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會副秘書長梁永慧分析認為，線上平臺收緊黃金回購業(yè)務，或出于監(jiān)管政策趨嚴與平臺風險防控的雙重考慮。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，貴金屬當前的交易情緒已經(jīng)從避險變?yōu)橥稒C，并且交易波動與估值風險持續(xù)擴大，特別是在股市近期走強為投資者帶來的過度樂觀情緒，加劇了貴金屬交易風險。因此相關(guān)限制交易行為，有助于為市場不理性情緒降溫。

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