王青分析,近期央行繼續(xù)增持黃金,主要原因是全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化,國際金價(jià)有可能在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降,而從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的必要性上升。他認(rèn)為,近期央行在國際金價(jià)持續(xù)大幅上漲過程中持續(xù)小幅增持黃金,釋放了優(yōu)化國際儲(chǔ)備的信號(hào)。背后是截至2025年12月末,在主要由外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備構(gòu)成的官方國際儲(chǔ)備中,黃金儲(chǔ)備的占比約為9.7%,明顯低于15%左右的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度出發(fā),未來需要持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備,適度減持美債。此外,黃金是全球廣泛接受的最終支付手段,央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用,為穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。
王青判斷,接下來央行增持黃金仍是大方向。他還判斷,近期國際金價(jià)大幅波動(dòng)對(duì)央行增持黃金的影響有限。