日元日債為何下跌市場預期轉(zhuǎn)變(2)

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2026-02-09 15:10:19 第一財經(jīng)

Reed Capital Partners的首席投資官甘指出，高市早苗計劃加大投入的國防、人工智能、半導體等領(lǐng)域?qū)⒊蔀樽畲笫芤嬲摺?/p>

與此同時，日元再度遭受重創(chuàng)，對美元下跌約6%，一度觸及兩周低點157.95，對歐元和瑞士法郎更是跌至歷史新低。截至發(fā)稿時，日元對美元小幅反彈至156.86。日債同樣受挫，10年期日本國債收益率上漲近4個基點至2.274%，20年期日本國債收益率上漲約3個基點至3.158%。近期市場人士普遍看空日本國債，尤其是長期日債，但認為日債收益率此前飆升提升了其投資吸引力。

瑞士百達的新興市場企業(yè)債聯(lián)席主管兼大中華區(qū)固定收益主管楊孝強表示，高市奉行的財政擴張政策將帶來財政赤字，對貨幣的影響基本面上是負面的。但如果日本經(jīng)濟上行，且日本與美國有一些對貨幣干預的安排，日元前景可能不會太負面，反而可能在一個區(qū)間內(nèi)運行。

岡三證券的首席債券策略師長谷川直哉認為，高市勝選意味著“高市交易”將會復蘇，日本國債收益率將面臨上行壓力。同時，日元、日股和日債券收益率的走勢會相互影響。如果日元快速下跌，日債收益率往往會上升。

施羅德集團、摩根大通資管等機構(gòu)在大選前均對日本國債采取低配策略，尤其是超長期限國債。市場流動性低、高市早苗提出的食品消費稅臨時減免政策，以及市場對日本財政可持續(xù)性的擔憂再起，均成為推動投資者看空日本國債的因素。

隨著日元再度逼近160關(guān)口，市場也開始重新關(guān)注外匯干預可能性。這一價位曾觸發(fā)日本當局入市干預，捍衛(wèi)本幣匯率。在選票統(tǒng)計過程中，高市早苗解釋了自己有關(guān)“日元貶值好處”的言論，并重申其施政目標是打造能夠抵御匯率波動的經(jīng)濟體系。

瑞穗證券策略師Masafumi Yamamoto在最新報告中寫道，選舉結(jié)果令美元對日元匯率從之前155~160區(qū)間上移至160~165區(qū)間的可能性增加。周一日元的有限跌幅反映了獲利回吐，但也反映出對日本當局可能采取口頭或?qū)嶋H干預的謹慎態(tài)度。鑒于高市對日元疲軟的容忍，只有當美元對日元匯率超過160的關(guān)口時，實際干預的可能性才會增加。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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