一個(gè)男人引發(fā)的“華爾街慘案”(5)

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2026-02-09 16:29:09 頭條

除了沃什，加密資產(chǎn)作為“避險(xiǎn)資產(chǎn)”和“數(shù)字黃金”的敘事早已失效。2025年黃金回報(bào)率為65%，而比特幣下跌6.5%。更值得注意的是，盡管黃金短期也將持續(xù)震蕩，但黃金需求背后的基本面驅(qū)動(dòng)因素依然強(qiáng)勁（央行購(gòu)買(mǎi)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)安全資產(chǎn)的需求），而加密貨幣則被拋售且暫無(wú)人托底。

本輪下跌并非單一利空觸發(fā)，而是敘事透支、基本面兌現(xiàn)不足與高杠桿結(jié)構(gòu)性去化的集中體現(xiàn)。回顧上一輪上漲周期（2024–2025年），加密市場(chǎng)的主要邏輯集中在以下幾條主線：比特幣減半預(yù)期；現(xiàn)貨ETF持續(xù)流入；AI與Crypto的融合想象；Web3基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)；Layer2、Restaking、RWA等新敘事。

但問(wèn)題在于，價(jià)格在當(dāng)時(shí)已提前反映了未來(lái)2～3年的“理想狀態(tài)”，進(jìn)入2026年，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)與預(yù)期已出現(xiàn)明顯落差。

此外，在2024年競(jìng)選時(shí)，特朗普曾承諾將出臺(tái)更有利于加密貨幣行業(yè)的政策，但備受關(guān)注的美國(guó)《數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)明確法案》（CLARITY法案）在國(guó)會(huì)陷入停滯。這一延遲是由于游說(shuō)團(tuán)體在法案中如何處理穩(wěn)定幣獎(jiǎng)勵(lì)問(wèn)題上存在分歧。監(jiān)管前景的不確定性削弱了機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期配置的信心。

多位幣圈人士也表示，當(dāng)前市場(chǎng)并未見(jiàn)底。數(shù)據(jù)也顯示，自2011年以來(lái)，比特幣經(jīng)歷了五次大幅熊市，平均跌幅高達(dá)80%。其中跌幅最小的一次也達(dá)到了72%。如果本輪熊市跌至72%，比特幣價(jià)格將跌至約3.52萬(wàn)美元。盡管跌幅可能不會(huì)真的那么深，但在下一輪比特幣減半周期到來(lái)之前，加密貨幣的熊市周期仍將延續(xù)一段時(shí)間。

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(責(zé)任編輯：zx0002)

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