春節(jié)長假臨近，A股市場雖仍有震蕩，但新基金市場已逐漸升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，年內(nèi)已有163只初始基金順利成立，發(fā)行份額同比激增76%。期間更有63只產(chǎn)品提前結(jié)束募集，多只主動(dòng)權(quán)益“小爆款”頻出。目前，仍有數(shù)十只基金正在排隊(duì)發(fā)行。

當(dāng)許多投資者仍在為持幣還是持股過節(jié)而猶豫不決時(shí)，已有150余只新基金凈值悄然波動(dòng)，顯示它們正迅速將資金投入市場。這些加速進(jìn)場的資金瞄準(zhǔn)了哪些賽道？春節(jié)持倉的難題又該如何破解？

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，按基金成立日計(jì)算，年內(nèi)已有163只產(chǎn)品成立，合計(jì)總發(fā)行份額達(dá)1510.7億份。與去年同期相比，新發(fā)基金數(shù)量增長約四成，發(fā)行份額增幅更是高達(dá)76%。目前有47只基金產(chǎn)品處于正在發(fā)行的狀態(tài)，另有近30只新產(chǎn)品已確定發(fā)行檔期、靜待發(fā)售。隨著后續(xù)增量資金持續(xù)進(jìn)場，有望進(jìn)一步為A股市場注入活力。從發(fā)行節(jié)奏看，回暖趨勢更為明顯。今年以來，已有63只基金宣布提前結(jié)束募集，數(shù)量同比增加近一半。

在這期間，52只產(chǎn)品發(fā)行期不足5天便順利收官，甚至出現(xiàn)“一日售罄”的情況，如博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有、南方穩(wěn)嘉多元配置3個(gè)月持有，短短一天就分別募集到58.44億元、26.02億元。與以往被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品占主導(dǎo)的局面不同，今年以來主動(dòng)管理型權(quán)益基金也頻頻涌現(xiàn)“小爆款”。如廣發(fā)研究智選僅用10天募集金額達(dá)到72.21億元，華寶優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、大摩滬港深科技等幾只偏股混合型基金發(fā)行份額超過40億元。

當(dāng)前市場認(rèn)可的產(chǎn)品主要集中于兩類：一是穩(wěn)中求進(jìn)的FOF和“固收+”產(chǎn)品，適配穩(wěn)健型投資者需求；另一類則是在過去兩年業(yè)績得到市場驗(yàn)證、并給投資者真實(shí)帶來賺錢效應(yīng)的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理，如大摩滬港深科技基金經(jīng)理雷志勇，曾是2024年的主動(dòng)權(quán)益冠軍。外資公募機(jī)構(gòu)也加快了在中國市場的布局步伐。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至2月6日，外資公募近一年來共成立了54只新基金，合計(jì)募集規(guī)模近736億元。各家機(jī)構(gòu)在發(fā)行策略上呈現(xiàn)出明顯差異，如摩根士丹利基金聚焦于主動(dòng)權(quán)益類，宏利基金則在固收產(chǎn)品上發(fā)力明顯。

新募集的資金正流向哪些領(lǐng)域？從產(chǎn)品投資主題來看，年內(nèi)新成立的產(chǎn)品中，涵蓋有色金屬、芯片、新能源電池等熱門板塊的產(chǎn)品不在少數(shù)，其中僅有色金屬相關(guān)產(chǎn)品就有7只；同時(shí)，港股相關(guān)機(jī)會(huì)也備受關(guān)注，涉及產(chǎn)品有16只之多。與發(fā)行節(jié)奏同頻，新基金的建倉腳步也在快速推進(jìn)，多只產(chǎn)品近期凈值已出現(xiàn)小幅波動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，有151只年內(nèi)成立新產(chǎn)品凈值已有所變化，側(cè)面表明基金經(jīng)理已經(jīng)下場買入籌碼。例如1月27日成立的鑫元鑫銳量化選股A，該基金是一只發(fā)起式產(chǎn)品，1月30日的復(fù)權(quán)單位凈值漲幅達(dá)到了0.5%，截至2月6日的累計(jì)回報(bào)達(dá)到2.69%。1月20日成立的國泰海通低碳經(jīng)濟(jì)睿選A也是類似情況，累計(jì)回報(bào)達(dá)到2.14%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在市場表現(xiàn)低迷時(shí)期，基金產(chǎn)品建倉往往更為謹(jǐn)慎；而隨著市場回暖，不少聚焦熱門賽道的產(chǎn)品也采取發(fā)起式的方式成立，包括部分正常募集的產(chǎn)品快速結(jié)束募集，實(shí)則是為了“搶時(shí)間”快速建倉，以及時(shí)抓住市場機(jī)會(huì)。

隨著春節(jié)長假臨近，市場再度步入震蕩，“持幣過節(jié)”還是“持股過節(jié)”的討論再度升溫。部分投資者出于規(guī)避長假不確定性風(fēng)險(xiǎn)的考慮選擇落袋為安，也有投資者擔(dān)憂錯(cuò)失可能的“紅包行情”。綜合歷史規(guī)律、當(dāng)前市場基本面及機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，兩者并無絕對優(yōu)劣，核心在于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，節(jié)前，市場呈現(xiàn)典型“節(jié)前避險(xiǎn)”特征；節(jié)后，隨著政策窗口開啟、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場焦點(diǎn)可能重新轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)催化、業(yè)績確定性的成長板塊。節(jié)奏將更趨溫和，慢牛行情更加穩(wěn)健。在他看來，在當(dāng)前A股市場趨勢下，“輕倉持股過節(jié)”是一種審慎且符合歷史規(guī)律的合理策略，既規(guī)避了節(jié)前市場縮量調(diào)整的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又保留了節(jié)后春季行情的參與機(jī)會(huì)，尤其適用于當(dāng)前政策預(yù)期已部分兌現(xiàn)、業(yè)績驗(yàn)證尚未啟動(dòng)的過渡階段。

金鷹基金權(quán)益研究部宏觀策略研究員金達(dá)萊認(rèn)為，本輪波動(dòng)更多或是受春節(jié)前資金風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂、前期漲幅較大板塊獲利了結(jié)所致，屬于“結(jié)構(gòu)降溫”而牛市的非趨勢性轉(zhuǎn)折?！按汗?jié)前一周至節(jié)后兩周往往是全年勝率較高的階段?！苯疬_(dá)萊認(rèn)為，短期來看，大盤價(jià)值與防御屬性或仍具配置意義；節(jié)后隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖與業(yè)績線索明朗，中小盤成長及AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或有望迎來修復(fù)，震蕩反而為后續(xù)主線再聚提供了更健康的起點(diǎn)。

長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華表示，過于一致的預(yù)期是引發(fā)短期劇烈波動(dòng)的主要原因?！暗▌?dòng)過后，長期邏輯仍未打破的敘事、業(yè)績端能持續(xù)兌現(xiàn)的板塊或仍然存在投資機(jī)會(huì)?！彼€指出，需要關(guān)注長期低迷的板塊是否出現(xiàn)新的變化。

談及后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的板塊機(jī)會(huì)，摩根士丹利基金權(quán)益投資部總監(jiān)雷志勇認(rèn)為，在政策性紅利與工程師紅利的持續(xù)驅(qū)動(dòng)下，2026年泛科技產(chǎn)業(yè)仍將孕育豐富機(jī)遇，看好AI算力、AI應(yīng)用、高端制造等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)?！翱萍祭顺狈脚d未艾，人工智能依舊是未來投資的主線。”雷志勇表示，AI應(yīng)用將是挖掘彈性的重要方向。此外，隨著更多優(yōu)質(zhì)高端制造企業(yè)赴港上市，外資流入有望提速，港股市場或迎來配置窗口期，并將進(jìn)一步提振A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。