段永平取代了巴菲特嗎中國投資新風(fēng)向標(biāo)(2)

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2026-02-10 13:09:49 BT財(cái)經(jīng)V

2000年前后，段永平將步步高拆分為三家獨(dú)立公司——OPPO、vivo和教育電子板塊，自己移居美國，正式開啟投資生涯。真正讓他躋身全球投資圈視野的是2001年對網(wǎng)易的豪賭。當(dāng)時(shí)網(wǎng)易因財(cái)務(wù)審計(jì)問題被納斯達(dá)克警告退市，股價(jià)跌至0.8美元，但段永平深入研究后發(fā)現(xiàn)其網(wǎng)絡(luò)游戲用戶活躍度極高，現(xiàn)金流模型清晰。他頂住壓力重倉買入，一年后網(wǎng)易股價(jià)飆升至70美元以上，回報(bào)超百倍。

此后，段永平的投資軌跡愈發(fā)清晰：長期持有蘋果，認(rèn)為其產(chǎn)品生態(tài)與用戶忠誠度構(gòu)成強(qiáng)大護(hù)城河；2013年A股白酒行業(yè)集體暴跌時(shí)，逆勢建倉茅臺，稱其為不需要管理層也能賺錢的公司；2018年騰訊遭遇游戲監(jiān)管寒冬，股價(jià)腰斬，他公開表示只要微信還在，騰訊就值得持有，并持續(xù)加倉。

段永平雖身居海外，卻始終深度關(guān)注中國市場。他通過雪球平臺以“大道無形我有型”為名，用平實(shí)語言分享投資思考，不薦股、不預(yù)測、不煽動，只講邏輯與常識。這種“布道式”的交流方式，使其影響力遠(yuǎn)超一般富豪投資者。他說：“投資不是比誰聰明，而是比誰更少犯錯(cuò)?！边@句話成為無數(shù)散戶在市場波動中的精神定錨。

段永平的投資觀底色在于他始終堅(jiān)持真正的投資必須能產(chǎn)生現(xiàn)金流或內(nèi)在價(jià)值增長。黃金不具備生產(chǎn)性，無法分紅，也無法創(chuàng)造新價(jià)值，因此不屬于“資產(chǎn)”，而更像一種“另類收藏品”或“恐慌對沖工具”。

段永平對茅臺的篤定源于其品牌溢價(jià)、稀缺性、強(qiáng)大的定價(jià)權(quán)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流和深厚的文化護(hù)城河。在他眼中，茅臺不僅是一瓶酒，而是一家具備“類債券”屬性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。然而，他對特斯拉的態(tài)度經(jīng)歷了明顯轉(zhuǎn)變。長期以來，他將特斯拉歸類為“市夢率”投資，但在2026年2月4日的一篇帖子中，段永平語氣明顯軟化，表示可以放下一些東西，試試特斯拉的產(chǎn)品，投資也可以做點(diǎn)風(fēng)投啥的。

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