華夏基金2025年大賺24億元 ETF市占率卻下滑2% 規(guī)模與收入齊升(2)
ETF規(guī)模的急速膨脹進(jìn)一步鞏固了華夏基金在該賽道的頭部地位。不少機(jī)構(gòu)投資者在其策略組合中使用華夏旗下多只寬基和行業(yè)ETF，因其穩(wěn)定的跟蹤質(zhì)量、良好的流動(dòng)性以及高效的申贖效率，成為構(gòu)建投資組合的基礎(chǔ)。然而，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)相對沉寂。2025年末，華夏基金的主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模約為1500億元，相較于2024年的1342億元增幅有限，部分存續(xù)時(shí)間較長的主動(dòng)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了規(guī)?？s水。
值得注意的是，華夏基金這份“規(guī)模與收入齊升”的成績單是在公募基金行業(yè)費(fèi)率普遍下行、產(chǎn)品同質(zhì)化競爭加劇的背景下取得的。2025年10月以來，包括華夏基金在內(nèi)的多家公司已陸續(xù)將旗下多只ETF產(chǎn)品的管理費(fèi)年費(fèi)率從0.5%下調(diào)至0.15%，進(jìn)入低費(fèi)率競爭階段。即便管理規(guī)模持續(xù)增長，單位規(guī)模所能貢獻(xiàn)的管理費(fèi)收入也在下降，直接對凈利潤增速形成壓制。面對壓力，頭部機(jī)構(gòu)的競爭已進(jìn)入“拼細(xì)節(jié)”的白熱化階段。對于華夏基金而言，如何維持在多個(gè)細(xì)分指數(shù)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢、保持龐大的做市商網(wǎng)絡(luò)以提供充足流動(dòng)性，并控制運(yùn)營成本以抵消費(fèi)率下降的影響，是維系其行業(yè)龍頭地位的關(guān)鍵。
資產(chǎn)負(fù)債表顯示的穩(wěn)健財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)為公司應(yīng)對行業(yè)變局提供了足夠的緩沖空間。在資產(chǎn)管理規(guī)模突破3萬億元后，華夏基金的下一個(gè)臺(tái)階將不僅僅由規(guī)模數(shù)字定義，更將由業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的健康度、盈利能力的可持續(xù)性以及為投資者創(chuàng)造長期回報(bào)的能力共同刻畫。
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