美東時(shí)間2月11日，美股市場(chǎng)上演高開(kāi)低走的震蕩行情，盤(pán)前超預(yù)期的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)短暫提振市場(chǎng)情緒后，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的重新定價(jià)主導(dǎo)了盤(pán)面走向，三大指數(shù)最終集體小幅收跌，科技股內(nèi)部呈現(xiàn)顯著分化，芯片板塊逆勢(shì)大漲，而軟件股持續(xù)承壓。與此同時(shí)，國(guó)際貴金屬、原油價(jià)格聯(lián)袂走高，市場(chǎng)目光正聚焦于周五即將公布的1月CPI數(shù)據(jù)，這將進(jìn)一步指引美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑。

截至收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌0.13%，報(bào)50121.40點(diǎn)，單日下跌66.74點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)微跌0.34點(diǎn)，近乎持平，報(bào)6941.47點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌0.16%，報(bào)23066.47點(diǎn)，下跌36.00點(diǎn)。此前市場(chǎng)寄予厚望的非農(nóng)數(shù)據(jù)，最終未能成為美股持續(xù)走高的推手，反而因強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的預(yù)期，引發(fā)了盤(pán)中的獲利了結(jié)與調(diào)倉(cāng)行為。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再延后

此次公布的美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，新增就業(yè)崗位13萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的5.5萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率也降至4.3%，略低于4.4%的預(yù)期值，就業(yè)增幅創(chuàng)下一年多來(lái)新高。但細(xì)究數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，就業(yè)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性特征顯著，12.4萬(wàn)個(gè)新增崗位集中于醫(yī)療保健領(lǐng)域，該增幅是2025年正常水平的兩倍，其余行業(yè)貢獻(xiàn)寥寥。更值得注意的是，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)仍籠罩著下修陰影，2025年每個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)均被向下修正，經(jīng)年度基準(zhǔn)修訂和月度調(diào)整后，去年平均每月新增就業(yè)僅1.5萬(wàn)個(gè)，這也讓市場(chǎng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇力度保持謹(jǐn)慎。

對(duì)于這份非農(nóng)報(bào)告，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的解讀呈現(xiàn)出多空交織的特征。Janus Henderson Investors投資組合經(jīng)理布拉德?史密斯認(rèn)為，數(shù)據(jù)為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)改善提供了有力證據(jù)，也將增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)下月維持利率不變的可能性；而RFG Advisory首席投資官里克?韋德?tīng)杽t直言，勞動(dòng)力市場(chǎng)雖朝正確方向發(fā)展，但仍未脫離困境，低離職率等信號(hào)仍顯示市場(chǎng)疲軟，距離 “穩(wěn)健” 仍有距離。