央行今起開展1萬億元買斷式逆回購 連續(xù)九個月注入流動性(2)
從央行公布的各項工具流動性投放情況看，1月央行通過多種政策工具向市場大規(guī)模投放流動性，期限覆蓋從短期到長期。多位專家指出，大規(guī)模流動性投放降低了短期內(nèi)尤其是春節(jié)前實施全面降準的緊迫性和可能性。2026年貨幣政策將更注重提升現(xiàn)有政策的效率，而非簡單加碼。董希淼表示，在通過多種貨幣政策工具加大流動性投放后，先觀察效果，暫時避免使用全面降準這樣的總量工具，符合當前政策思路。
溫彬指出，目前央行綜合運用7天和14天逆回購、買斷式逆回購、MLF和國債買賣等工具，短中長期結(jié)合，能較好滿足市場流動性需求，維持利率穩(wěn)定，短期內(nèi)降準的概率不高。同時，商業(yè)銀行多次下調(diào)存款利率，各期限存款利率處于新低，加上大量定期存款到期重定價，銀行負債成本將繼續(xù)降低。溫彬認為，當前穩(wěn)匯率和穩(wěn)息差的內(nèi)外約束有所緩解，但考慮到結(jié)構(gòu)性降息已落地、股市延續(xù)向好，短期降息的必要性也不高。
董希淼表示，疊加央行調(diào)降政策工具利率等舉措，銀行長期資金成本還將繼續(xù)降低，銀行壓降LPR加點有一定空間。從外部因素看，美聯(lián)儲已經(jīng)多次降息，美元利率將繼續(xù)走低，我國市場利率下行的外部約束有所緩和。2026年LPR下降既是“水到渠成”，也是市場期盼，但幅度不會太大，或為5-10個基點。
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