2月12日，A股延續(xù)震蕩分化走勢，主要指數(shù)多數(shù)微幅收紅，成交額放量至2.16萬億元，雙創(chuàng)指數(shù)漲幅超1%。全市場共2108只個股上漲，通信、電子、軍工等科技股及有色、鋼鐵等資源股表現(xiàn)亮眼。

明日是春節(jié)前最后一個交易日，多位分析人士表示，今日A股仍屬存量資金的結(jié)構(gòu)性調(diào)倉換股，左側(cè)資金已開始布局，預(yù)計明日市場大概率呈現(xiàn)縮量窄震、穩(wěn)盤護(hù)指格局。他們對節(jié)后市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，建議持股過節(jié)，可圍繞商業(yè)航天、AI應(yīng)用及漲價主線進(jìn)行配置。

兩融余額降至2.64萬億元。今日，滬指微漲0.05%報4134.02點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.32%報3328.06點(diǎn)，深證成指收漲0.86%。滬深300、北證50均微紅，科創(chuàng)50漲幅超過1%，上證50微綠。市場成交額放量1598億元，增至2.16萬億元。杠桿資金熱度持續(xù)回落，截至2月11日，滬深京三市兩融余額降至2.64萬億元。

個股漲跌互現(xiàn)，3280只個股收跌，跌停股22只；2108只個股收漲，漲停股69只。今日成交額超過100億元的共計8只，天孚通信漲幅超過14%，新易盛收跌1.59%，藍(lán)色光標(biāo)收漲6.55%，網(wǎng)宿科技漲逾8%，利歐股份漲停，昆侖萬維漲逾11%。

盤面上，東數(shù)西算、半導(dǎo)體、計算機(jī)軟件、輸變電設(shè)備、稀有金屬、騰訊云、Chiplet概念大漲，銀行、谷子經(jīng)濟(jì)、免稅概念、零售、航空機(jī)場、在線旅游收跌。板塊分化明顯，大消費(fèi)領(lǐng)域領(lǐng)跌。美容護(hù)理、商貿(mào)零售、紡織服飾、農(nóng)林牧漁、食品飲料跌幅均超過1%。綜合板塊漲幅超過5%，電子、電力設(shè)備、計算機(jī)、通信、機(jī)械設(shè)備、國防軍工等科技板塊均表現(xiàn)不錯，有色金屬、煤炭、鋼鐵等資源股亦表現(xiàn)活躍。

格上基金研究員畢夢姌表示，今日A股實(shí)則是存量資金的結(jié)構(gòu)性調(diào)倉換股，并非全面增量資金入場。算力、半導(dǎo)體等科技細(xì)分領(lǐng)域成為加倉重點(diǎn)；同時，文化傳媒、消費(fèi)電子和銀行等板塊遭遇凈流出，資金從防御性板塊向進(jìn)攻性科技成長板塊轉(zhuǎn)移的跡象明顯。整體凈流入規(guī)模有限，難以支撐全面普漲，僅能推動結(jié)構(gòu)性行情。

小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹分析，今日A股市場延續(xù)震蕩分化，主要是“假期效應(yīng)”——資金陸續(xù)離場規(guī)避春節(jié)長假的不確定性。疊加今日為節(jié)前最后出金日，市場呈現(xiàn)放量震蕩分化格局。

排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康認(rèn)為，今日A股“放量震蕩、結(jié)構(gòu)分化”并非偶然。前幾日在“節(jié)前避險”效應(yīng)下，市場連續(xù)縮量，不過今日午后市場頂住壓力并放量，整體承接有力，或許說明左側(cè)資金已開始布局。

當(dāng)前市場情緒呈現(xiàn)明顯分歧，導(dǎo)致指數(shù)震蕩整理。部分資金出于避險兌現(xiàn)需求，選擇在節(jié)前賣出持倉，規(guī)避春節(jié)期間外圍市場波動、政策不確定性等潛在風(fēng)險。明日為春節(jié)前最后一個交易日，A股大概率呈現(xiàn)縮量窄震、穩(wěn)盤護(hù)指格局。目前市場避險資金已部分離場，剩余兌現(xiàn)需求有限，同時難見大規(guī)模增量資金入場；加之多空分歧經(jīng)今日震蕩后有所收斂，預(yù)計明日維持窄幅波動。

對于節(jié)后市場，奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，當(dāng)前慢牛趨勢下，指數(shù)短期不確定性雖增多，但不改結(jié)構(gòu)性行情。開年春季躁動行情已部分兌現(xiàn)，節(jié)后政策預(yù)期或催化新一輪上漲?？紤]到兩會政策窗口臨近、產(chǎn)業(yè)催化劑密集發(fā)布及流動性回流等因素，節(jié)后市場大概率從情緒修復(fù)轉(zhuǎn)向政策與基本面雙輪驅(qū)動。

把脈投資研究經(jīng)理吳秉燁認(rèn)為，市場仍處牛市階段，但節(jié)奏或?qū)⑶袚Q，節(jié)后行情有望從流動性驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動，高股息與真實(shí)成長將成為兩條重要的配置主線。滬指站穩(wěn)4100點(diǎn)，反映出市場流動性依然充裕。節(jié)后大概率實(shí)現(xiàn)“開門紅”，但波動性可能較節(jié)前明顯加大。

小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹認(rèn)為，短期調(diào)整已基本完成，市場進(jìn)入“混沌期”，資金開始尋找有持續(xù)賺錢效應(yīng)的方向。春季行情尚未結(jié)束，主流方向仍是商業(yè)航天、AI應(yīng)用及漲價概念，建議投資者從中精選個股。偏向持股過節(jié)：若假期消息發(fā)酵不及預(yù)期，可能虧損3%至5%；若利好超預(yù)期，則有望開啟新一輪賺錢效應(yīng)。

磐耀資產(chǎn)指出，從配置方向看，商業(yè)航天是今年市場核心主線；資源品方面，全球經(jīng)濟(jì)處于下行尾聲，大宗商品進(jìn)入較長上行周期，貴金屬更因美元信用弱化而承載更多儲備貨幣功能，進(jìn)一步強(qiáng)化商品上行邏輯。

朱潤康表示，當(dāng)前空倉或面臨較大機(jī)會成本，整體建議“持股為主，均衡配置”，聚焦市場雙主線：一是政策與產(chǎn)業(yè)趨勢形成共振的AI產(chǎn)業(yè)鏈；二是供需格局改善的周期資源品。此外，需警惕春節(jié)檔預(yù)期已充分兌現(xiàn)的影視傳媒、游戲等方向，觀察春節(jié)期間是否有超預(yù)期表現(xiàn)。

潘俊認(rèn)為，市場震蕩環(huán)境下，均衡配置有助于分散風(fēng)險、穩(wěn)健過節(jié)。春節(jié)前市場碎片化交易日多，板塊輪動加速，單一方向易受資金流出影響?？萍肌⑾M(fèi)、周期的均衡布局可避免過度集中，有效對沖海外不確定性及節(jié)前獲利了結(jié)壓力。其中，科技股作為本輪牛市核心驅(qū)動力，開年至今漲幅顯著，節(jié)前資金高低切換可能帶來修復(fù)機(jī)會。

畢夢姌建議，穩(wěn)健型投資者優(yōu)先持幣過節(jié)；進(jìn)取型投資者可輕倉持股，布局高景氣、低估值、有催化的板塊?？萍汲砷L方面，建議優(yōu)先選擇估值合理、資金重倉的細(xì)分領(lǐng)域，如半導(dǎo)體設(shè)備、算力通信、存儲芯片等。這些方向受政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢向好，且獲北向與主力資金持續(xù)加倉，節(jié)前輕倉布局可把握節(jié)后延續(xù)性行情，但需規(guī)避近期漲幅過高、波動過大的標(biāo)的。避險板塊如黃金、貴金屬，受央行增持疊加節(jié)前避險需求催化，具備短期防御屬性，適合穩(wěn)健型投資者輕倉配置。