黃金白銀“過(guò)山車(chē)行情”是何原因多因素共振引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)

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2026-02-14 20:58:22 信網(wǎng)

進(jìn)入2026年，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)延續(xù)了去年的精彩表現(xiàn)，并上演了“過(guò)山車(chē)”式行情。1月，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從4500美元/盎司飆升至5598.75美元/盎司的歷史峰值，單月漲幅突破24%。然而，1月底黃金連續(xù)兩個(gè)交易日暴跌，單日跌幅高達(dá)9%，創(chuàng)下1980年以來(lái)最大單日跌幅，最低觸及4440美元/盎司。進(jìn)入2月，市場(chǎng)情緒迅速修復(fù)，2月4日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破5050美元/盎司，但5日又出現(xiàn)盤(pán)中跳水。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這種“過(guò)山車(chē)”式行情在今年仍將頻繁出現(xiàn)，多家國(guó)際機(jī)構(gòu)表示，6000美元/盎司的目標(biāo)價(jià)并非遙不可及；然而，巨大的獲利回吐拋盤(pán)壓力也不可忽視。

當(dāng)前，國(guó)際黃金市場(chǎng)的走勢(shì)主要受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策預(yù)期以及投機(jī)資金等因素共同作用。當(dāng)黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚，市場(chǎng)震蕩在所難免。近年來(lái)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是推動(dòng)黃金、白銀價(jià)格上漲的主要因素。美國(guó)與伊朗對(duì)抗緊張局勢(shì)持續(xù)、美國(guó)欲“購(gòu)買(mǎi)”格陵蘭島、美國(guó)政府加征關(guān)稅等事件頻發(fā)，導(dǎo)致全球避險(xiǎn)情緒指數(shù)一度升高。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年，全球黃金投資需求達(dá)到2175噸，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，其中黃金交易所交易基金（ETF）持倉(cāng)凈增801噸。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉(cāng)量在1月16日攀升至2年多來(lái)的新高，達(dá)到約1085噸，且該峰值持倉(cāng)在2月5日前未出現(xiàn)大幅度下降。

貨幣政策預(yù)期也是影響黃金價(jià)格的基本因素。市場(chǎng)普遍押注美聯(lián)儲(chǔ)將在今年啟動(dòng)降息周期，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息兩次的概率高達(dá)78%，這一變化使黃金作為“無(wú)息資產(chǎn)”的吸引力顯著提升。此外，全球央行持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備的行為，是黃金價(jià)格一路攀升的重要推動(dòng)力。2025年，全球央行購(gòu)金需求依然保持高位，官方機(jī)構(gòu)增持863噸黃金，盡管全年需求未能突破此前連續(xù)三年年均超1000噸的水平，但央行購(gòu)金仍是2025年全球黃金需求的重要推動(dòng)力。受此影響，黃金價(jià)格在進(jìn)入2月后強(qiáng)勁反彈，倫敦現(xiàn)貨黃金在4440美元/盎司附近形成強(qiáng)支撐，全球資金紛紛涌入抄底。

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