春節(jié)假期最后一天港股的亮眼表現(xiàn)，讓機(jī)構(gòu)對(duì)A股馬年“開門紅”充滿期待。2月23日，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)雙雙走強(qiáng)。截至收盤，恒生指數(shù)上漲2.53%，報(bào)27081.91點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲3.34%，報(bào)5385.35點(diǎn)。港股科技股、貴金屬股表現(xiàn)出色，紫金礦業(yè)、美團(tuán)、中芯國(guó)際均收漲逾5%。A股春節(jié)假期休市期間，富時(shí)A50期指也屢創(chuàng)新高。

多位券商分析師認(rèn)為，節(jié)后春季行情有望延續(xù)。“科技+順周期”是投資主線。銀河證券首席策略分析師楊超表示，今年春晚上機(jī)器人、無人機(jī)、AI云等科技元素的展示，短期內(nèi)會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響，長(zhǎng)期應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。雖然科技主線行情仍然在途，但需警惕市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是部分前期漲幅較大的科技公司。

回顧央視馬年春晚，科技元素全面“霸屏”。機(jī)器人從表演展示向消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景延伸，AI應(yīng)用深度協(xié)助春晚內(nèi)容制作與線上互動(dòng)、紅包抽獎(jiǎng)等全流程，分會(huì)場(chǎng)還上演了超大規(guī)模無人機(jī)光影秀。投資者感慨，馬年春晚是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的一次集體“路演”，也是“股票味最濃”的一年春晚。機(jī)器人作為現(xiàn)象級(jí)熱點(diǎn)，其帶來的“炸場(chǎng)”表演已經(jīng)刺激港股相關(guān)板塊走強(qiáng)。2月20日港股機(jī)器人板塊集體爆發(fā)，越疆、速騰聚創(chuàng)、優(yōu)必選等機(jī)器人概念股集體大漲，投資者預(yù)期這種“春晚+外圍市場(chǎng)”效應(yīng)有望帶動(dòng)A股機(jī)器人板塊的節(jié)后投資熱度。

華鑫證券傳媒新消費(fèi)首席分析師朱珠稱，2026年的春晚是AI含量濃度最高的一年，也是AI應(yīng)用的重要分水嶺與節(jié)點(diǎn)。AI未來的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，各家將持續(xù)推出新模型、新產(chǎn)品，春節(jié)后的AI板塊有望持續(xù)演繹，傳媒有望承接AI應(yīng)用新紅利。機(jī)構(gòu)普遍指出，春節(jié)后A股科技行情的驅(qū)動(dòng)核心主要來自兩方面：一是節(jié)后將迎來政策的密集落地，例如“人工智能+”、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃等節(jié)后預(yù)期將加速推進(jìn)；二是美股與港股的映射效應(yīng)顯著，春節(jié)期間海外市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的科技板塊，節(jié)后通常能帶動(dòng)A股相關(guān)標(biāo)的走強(qiáng)。

此外，春節(jié)后短期市場(chǎng)風(fēng)格往往向科技成長(zhǎng)傾斜。據(jù)華金證券統(tǒng)計(jì)，春節(jié)后5或10個(gè)交易日內(nèi)科技成長(zhǎng)行業(yè)走勢(shì)相對(duì)占優(yōu)。近10年內(nèi)春節(jié)后5個(gè)交易日內(nèi)漲幅進(jìn)入前三次數(shù)最多的行業(yè)主要為計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒等科技成長(zhǎng)行業(yè)，春節(jié)后10個(gè)交易日內(nèi)的漲幅榜也由科技成長(zhǎng)行業(yè)主導(dǎo)。

春節(jié)期間，外圍市場(chǎng)的表現(xiàn)不容忽視。富時(shí)A50期指上漲1.48%，該指數(shù)在A股休市期間累計(jì)上漲超1.7%，反映出海外資金對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)的看好。港股方面，恒生科技指數(shù)雖整體震蕩，但機(jī)器人、半導(dǎo)體、AI應(yīng)用等科技細(xì)分領(lǐng)域逆勢(shì)活躍，為A股節(jié)后科技行情提供了清晰的海外映射路徑。

回顧節(jié)前A股走勢(shì)，2月9日至13日，大盤先揚(yáng)后抑，股指嘗試沖高無果后，節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月13日）大盤收跌1.26%，報(bào)4082.07點(diǎn)，當(dāng)日全市場(chǎng)成交額跌破2萬億。從過去來看，春節(jié)前后存在顯著“日歷效應(yīng)”，全A日均成交額通常呈現(xiàn)節(jié)前萎縮避險(xiǎn)、節(jié)后放量的特征。中信證券認(rèn)為，資金流入和人心思漲的格局未發(fā)生變化，節(jié)后春季行情有望延續(xù)。華金證券策略團(tuán)隊(duì)持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為節(jié)后A股可能震蕩偏強(qiáng)。一是節(jié)后積極的政策預(yù)期可能上升，外部風(fēng)險(xiǎn)有限；二是節(jié)后短期流動(dòng)性可能繼續(xù)寬松，今年春節(jié)期間海外股市表現(xiàn)平穩(wěn)，對(duì)節(jié)后A股走勢(shì)影響較小；三是節(jié)后經(jīng)濟(jì)和盈利可能延續(xù)弱修復(fù)趨勢(shì)。

多份機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，在流動(dòng)性寬裕、“日歷效應(yīng)”、政策支持、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等多因素支撐下，科技有望成為A股春節(jié)后的行情主線。第一財(cái)經(jīng)記者梳理多份研報(bào)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)看好節(jié)后科技成長(zhǎng)與部分周期行業(yè)的原因包含“資金面支撐、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定、政策傾向明確”。

在多位分析師看來，近期政策對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期影響將進(jìn)一步提升。楊超認(rèn)為，未來兩周大盤寬基指數(shù)上行動(dòng)能或趨于明顯，不過大寬基指數(shù)上漲下跌已不是最重要的，把握結(jié)構(gòu)尤為關(guān)鍵。操作層面，仍可持“輕指數(shù)、重個(gè)股”策略，節(jié)后隨著交易活躍度修復(fù)，博弈主線也會(huì)趨于明顯。供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰，建議關(guān)注有色、基礎(chǔ)化工、鋼鐵、水泥、建筑材料、金融等板塊。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底層邏輯轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力，人形機(jī)器人、游戲、消費(fèi)電子、通信設(shè)備、通信服務(wù)、半導(dǎo)體、數(shù)字媒體、軍工等“十五五”重點(diǎn)領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

對(duì)于消費(fèi)板塊，楊超認(rèn)為，國(guó)內(nèi)服務(wù)消費(fèi)預(yù)期略微提升，建議關(guān)注內(nèi)需與外需預(yù)期較強(qiáng)的板塊，如輕工、紡服、家電、農(nóng)業(yè)等。在關(guān)注投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，投資者需重點(diǎn)防范估值泡沫、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策變化、業(yè)績(jī)不及預(yù)期、地緣政治擾動(dòng)五大類風(fēng)險(xiǎn)。

從資金面來看，央行在春節(jié)前通過買斷式逆回購(gòu)等操作確保流動(dòng)性平穩(wěn)，1月金融數(shù)據(jù)傳來“開門紅”，M2同比增長(zhǎng)9%，社融存量增速達(dá)8.2%，為市場(chǎng)提供了寬裕的宏觀環(huán)境。