2025年，全球五大國(guó)際石油巨頭業(yè)績(jī)承壓。去年，全球石油市場(chǎng)在供需失衡與地緣擾動(dòng)的影響下，油價(jià)震蕩下行，布倫特和WTI原油均價(jià)分別下降13.9%和13.6%。

受油價(jià)回落影響，五家巨頭凈利潤(rùn)普遍下滑。埃克森美孚以288.4億美元凈利潤(rùn)居首，降幅為14.4%；殼牌調(diào)整后利潤(rùn)185.3億美元，同比下降22%；道達(dá)爾能源調(diào)整后利潤(rùn)156億美元，降幅達(dá)15%。bp重置成本利潤(rùn)最低，為74.9億美元，同比下降16%；雪佛龍調(diào)整后凈利潤(rùn)為135.2億美元，同比下跌26%。五大國(guó)際石油巨頭調(diào)整后利潤(rùn)共計(jì)約840億美元，同比降幅約17.9%。

盡管利潤(rùn)縮水，這些公司在現(xiàn)金流方面仍展現(xiàn)出一定韌性。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，五大石油巨頭2025年合計(jì)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流960億美元，雖較2022年的1940億美元有所下降，但在行業(yè)歷史上仍處于高位。

資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，?？松梨诳傎Y產(chǎn)4489.8億美元，殼牌3303.51億美元，雪佛龍3240.12億美元，道達(dá)爾能源2910.55億美元，bp 2785.26億美元。資產(chǎn)負(fù)債率方面，bp負(fù)債率達(dá)73.4%，道達(dá)爾能源59.6%，殼牌52.7%，?？松梨?0.6%，雪佛龍相對(duì)穩(wěn)健，僅為12.6%。除殼牌外，其他四家公司資產(chǎn)負(fù)債率均有所提高。

歐美石油公司的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略路徑存在根本性差異。歐洲石油企業(yè)在行業(yè)下行周期中承受著價(jià)值增長(zhǎng)與現(xiàn)金流穩(wěn)定的雙重壓力，而美國(guó)企業(yè)如?？松梨诤脱┓瘕垊t因堅(jiān)持油氣主業(yè)的穩(wěn)健策略，在資本市場(chǎng)中更受歡迎。因此，歐洲公司重新聚焦高回報(bào)的上游油氣核心業(yè)務(wù)，美國(guó)公司也在加大上游開發(fā)。

2025年，石油巨頭們的油氣產(chǎn)儲(chǔ)量規(guī)模整體擴(kuò)大。道達(dá)爾能源油氣日均產(chǎn)量達(dá)252.9萬桶油當(dāng)量，同比增長(zhǎng)近4%。?？松梨谌陜舢a(chǎn)量達(dá)到470萬桶油當(dāng)量/日，創(chuàng)40多年來的最高水平。bp報(bào)告產(chǎn)量為152.7萬桶油當(dāng)量/日，同比增長(zhǎng)3.8%。雪佛龍全球和美國(guó)產(chǎn)量分別增長(zhǎng)12%和16%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。殼牌與挪威國(guó)家石油公司共同組建合資企業(yè)Adura，整合雙方在英國(guó)北海的12個(gè)核心油氣資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)量超14萬桶油當(dāng)量/日。殼牌還競(jìng)標(biāo)成功獲得巴西鹽下油田項(xiàng)目的額外股權(quán)。