一旦霍爾木茲海峽陷入失序，其對石油市場的沖擊將遠超1979年伊朗革命后的任何時期。此次霍爾木茲海峽停航與1973年石油禁運有相似之處，均由中東沖突引發(fā)能源供給沖擊，進而推動油價暴漲、全球通脹上行、市場避險情緒升溫。但兩者的沖擊性質(zhì)存在本質(zhì)差異，1973年是中東產(chǎn)油國主動發(fā)起禁運并配合長期減產(chǎn)，而本次是軍事威懾導致的短期物流中斷，兩者的影響量級不可同日而語。

美國前總統(tǒng)小布什時期的白宮能源顧問、Rapidan Energy分析師Bob McNally警告，當前市場交易員嚴重低估了伊朗后續(xù)報復行動對全球能源市場的威脅，而霍爾木茲海峽一旦長期關(guān)閉，將必然引發(fā)全球經(jīng)濟衰退。從能源供應(yīng)的核心邏輯來看，全球剩余石油產(chǎn)能高度集中在海灣國家，但這些產(chǎn)能的外運嚴重依賴霍爾木茲海峽。一旦海峽關(guān)閉，新增產(chǎn)能將無法輸送到全球市場，相當于被鎖死在產(chǎn)地。同時，全球約20%的液化天然氣出口也經(jīng)由該海峽運輸，其中大部分來自卡塔爾，而這部分天然氣供應(yīng)目前幾乎沒有可替代的運輸渠道。

麥克納利進一步分析，海峽關(guān)閉將觸發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。亞洲能源進口大國會出現(xiàn)恐慌性囤積，進而引發(fā)史上規(guī)模最大的能源競購戰(zhàn)。油價將被迫上漲到足以壓制需求的水平，這種上漲最終會導致經(jīng)濟衰退，通過降低能源消耗來重新平衡市場。市場機構(gòu)普遍認為，若海峽長期關(guān)閉，布倫特原油價格可能在短期內(nèi)突破100美元/桶，極端情況下甚至沖向130-150美元/桶，同時液化天然氣價格也將重新挑戰(zhàn)2022年的歷史高點。

受突發(fā)軍事沖突影響，OPEC+的增產(chǎn)計劃出現(xiàn)大幅調(diào)整。據(jù)彭博報道，該組織原本計劃在周日批準4月份增產(chǎn)20.6萬桶/日，但沖突爆發(fā)后局勢驟變，成員國正在考慮批準原計劃三到四倍規(guī)模的增產(chǎn)方案。作為OPEC+的核心成員國，沙特阿拉伯已提前行動，近期正加速原油出口，為可能的應(yīng)急供應(yīng)做準備。然而，OPEC+的增產(chǎn)能力面臨著實質(zhì)性約束。據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，沙特阿拉伯擁有全球最大規(guī)模的剩余產(chǎn)能，最多可額外增產(chǎn)約180萬桶/日，阿聯(lián)酋則有應(yīng)急增產(chǎn)計劃，可釋放至少100萬桶/日的增量。但整體來看，剩余產(chǎn)能的分布高度集中，這也讓市場對增產(chǎn)的實際落地效果存疑。

RBC Capital Markets商品市場策略主管Helima Croft警告，無論OPEC+宣布多大規(guī)模的增產(chǎn)，他們都可能需要動用庫存來兌現(xiàn)承諾，因為剩余產(chǎn)能極為有限，且?guī)缀跞考性谏程?。另一方面是物流通道卡脖子。若霍爾木茲海峽持續(xù)封閉，OPEC+即使有產(chǎn)能也難以落地。數(shù)據(jù)顯示，2025年沙特、伊拉克和阿聯(lián)酋三國通過霍爾木茲海峽的石油出口合計高達1310萬桶/日，一旦通道受阻，新增產(chǎn)能將無法順利運往全球市場，增產(chǎn)計劃將淪為空談。