IPO鷹眼預警 隆源股份毛利率出現波動(2)
二、業(yè)績狀況
報告期內，公司營業(yè)收入分別為6.99億元、8.69億元、10.26億元，同比變動24.23%、18.05%；凈利潤分別為1.26億元、1.29億元、1.43億元，同比變動1.99%、11.32%；經營活動凈現金流分別為1.44億元、1.80億元、2.35億元，同比變動25.54%、30.22%；毛利率分別為31.36%、26.29%、27.09%；凈利率分別為18.06%、14.82%、13.98%。
在經營端，我們主要基于財務分析，對公司的成長性、收入質量、盈利質量、核心競爭力等不同維度進行判斷，其核心需要關注的風險點如下：
在成長性上，需要關注：
營收復合增長率低于30%。近三期完整會計年度內，公司營業(yè)收入分別為7億元、8.7億元、10.3億元，復合增長率為21.1%。
營收增速低于行業(yè)均值。近一期完整會計年度內，公司營業(yè)收入增速為18.05%，低于行業(yè)平均水平。
凈利潤復合增長率為個位數。近三期完整會計年度內，公司凈利潤分別為1.3億元、1.3億元、1.4億元，復合增長率為6.55%。
在收入質量上，需要關注：
收現比持續(xù)低于1。近三期完整會計年度內，公司銷售商品提供勞務收到的現金與營業(yè)收入的比值分別為0.78、0.84、0.87。
在盈利質量上，需要關注：
毛利率與行業(yè)趨勢背離。近三期完整會計年度內，公司毛利率分別為31.36%、26.29%、27.09%，而行業(yè)均值分別為22.04%、21.38%、20.19%。
毛利率出現波動。近三期完整會計年度內，公司毛利率分別為31.36%、26.29%、27.09%，最近兩期同比變動分別為-16.17%、3.03%。
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