各國(guó)之所以持有美債,是因?yàn)檎麄€(gè)國(guó)際貿(mào)易體系被強(qiáng)制性地用美元計(jì)價(jià)。大宗商品以美元計(jì)價(jià),各國(guó)被動(dòng)積累美元儲(chǔ)備;美元儲(chǔ)備又以購(gòu)買美債的形式回流美國(guó),為其財(cái)政赤字提供融資。這種軍事與政治影響力反過來鞏固了美元在國(guó)際體系中的主導(dǎo)地位,使大宗商品繼續(xù)以美元計(jì)價(jià),整個(gè)循環(huán)不斷延續(xù)下去。
這個(gè)體系的設(shè)計(jì)之精巧遠(yuǎn)超任何人的想象,但它正在出現(xiàn)裂縫。2022年,俄羅斯被凍結(jié)了約3000億美元的外匯儲(chǔ)備。沙特開始悄悄談判,接受人民幣結(jié)算部分石油合同。各國(guó)央行大規(guī)模增持黃金,減少對(duì)美元體系的依賴。中國(guó)、俄羅斯等國(guó)家持續(xù)減持美債,累計(jì)規(guī)模以千億美元計(jì)。
美債的買家池在收窄,越來越依賴少數(shù)幾個(gè)仍深度嵌入美元體系的盟友。這個(gè)體系的內(nèi)在矛盾已經(jīng)暴露:軍事擴(kuò)張需要發(fā)債,發(fā)債需要買家,買家在減少,于是需要更強(qiáng)的軍事壓迫來維持美元體系,于是需要更多的軍事擴(kuò)張,于是需要更多的債務(wù)……這不是循環(huán),這是螺旋,向下的螺旋。
今天的對(duì)伊朗軍事打擊處于這個(gè)螺旋的哪個(gè)位置?一種解讀是試圖用武力重新穩(wěn)固中東秩序,維護(hù)石油美元體系。另一種解讀是這場(chǎng)打擊會(huì)加速鏈條的斷裂。這兩種解讀不一定互斥。這場(chǎng)軍事打擊可以同時(shí)是“續(xù)命”的嘗試和“加速崩塌”的推手——在短期內(nèi)壓住了一些反叛,在長(zhǎng)期里加深了所有人的不信任。
截至2026年,美國(guó)國(guó)債已接近39萬億美元,占GDP比重超過120%,每年利息支出接近1萬億美元,已經(jīng)超過了軍費(fèi)本身。這臺(tái)機(jī)器為了支付自己的燃料成本,已經(jīng)開始侵蝕自身的運(yùn)轉(zhuǎn)能力。一個(gè)靠借新還舊維持運(yùn)轉(zhuǎn)的體系,遲早會(huì)遇到一個(gè)它借不到錢的早晨。那個(gè)早晨不一定是今天,但每打一場(chǎng)仗,它就離今天更近一點(diǎn)。
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2026-02-06 10:02:08太平年的大片質(zhì)感從哪里來