2026年3月，中東戰(zhàn)火導(dǎo)致迪拜領(lǐng)空部分關(guān)閉，大量實(shí)物黃金滯留。交易商為避免持續(xù)承擔(dān)倉(cāng)儲(chǔ)和資金占用成本，被迫以最高折價(jià)30美元/盎司拋售。印度是迪拜黃金的最大買家之一，分析人士認(rèn)為，由于1月大量進(jìn)口支撐，當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存充足，但如果這種局面持續(xù)數(shù)月，將面臨供給缺口。

中東沖突持續(xù)升級(jí)，迪拜這一全球重要黃金貿(mào)易樞紐陷入物流困境。大量實(shí)物黃金因航班受阻而滯壓當(dāng)?shù)?，交易商被迫以折扣價(jià)出售存貨。知情人士透露，運(yùn)輸和保險(xiǎn)成本急劇攀升且無(wú)法保證及時(shí)交付，眾多買家已暫停新訂單。迪拜交易商目前正以較倫敦國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)最高折讓每盎司30美元的價(jià)格出售黃金。

對(duì)于亞洲買家而言，此次物流受阻帶來(lái)了直接沖擊。印度貴金屬精煉商MMTC-PAMP首席執(zhí)行官Samit Guha表示，自戰(zhàn)事爆發(fā)以來(lái)，物流成本已飆升60%至70%。不過(guò)，由于1月份進(jìn)口量較大、近期需求相對(duì)低迷，短期內(nèi)實(shí)物供應(yīng)尚屬充足。

阿聯(lián)酋是全球最重要的黃金精煉和轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心之一，承擔(dān)著將來(lái)自瑞士、英國(guó)及多個(gè)非洲國(guó)家的黃金輸往亞洲買家的中轉(zhuǎn)職能。2024年，阿聯(lián)酋黃金進(jìn)口總量達(dá)1392噸，價(jià)值逾1000億美元。然而，伊朗導(dǎo)彈對(duì)該地區(qū)實(shí)施密集打擊，導(dǎo)致阿聯(lián)酋領(lǐng)空部分關(guān)閉。美以與伊朗之間的沖突已持續(xù)第七天，局勢(shì)未見(jiàn)緩和跡象。由于黃金通常以貨運(yùn)形式搭乘客機(jī)運(yùn)輸，航班大規(guī)模受限直接切斷了這一主要運(yùn)輸通道。

即便如此，交易商和物流公司也不愿轉(zhuǎn)而采取陸路運(yùn)輸。將高價(jià)值貨物經(jīng)沙特阿拉伯或阿曼等國(guó)陸路轉(zhuǎn)運(yùn)至其他機(jī)場(chǎng)，涉及跨境通關(guān)等諸多風(fēng)險(xiǎn)與復(fù)雜手續(xù)，可操作性有限。

作為迪拜黃金最大買家之一，印度目前感受到這一物流中斷的壓力。Augmont Enterprises Ltd.研究主管Renisha Chainani表示，多批貨運(yùn)遭到延誤或滯留，導(dǎo)致印度實(shí)物黃金短期供應(yīng)趨于緊張。咨詢機(jī)構(gòu)Metals Focus南亞區(qū)首席顧問(wèn)Chirag Sheth認(rèn)為，受1月大量進(jìn)口支撐，當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存充足，近期需求也相對(duì)平淡，買家可以等待。但他同時(shí)警示，如果這種局面持續(xù)數(shù)月，屆時(shí)將面臨真正的問(wèn)題。