孫正義砸鍋賣鐵借400億美元投資OpenAI，笑到最后還是哭著回家？｜硅谷觀察豪賭AI引發(fā)市場憂慮

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2026-03-09 11:19:57 東方財富網(wǎng)

知情人士透露，軟銀集團正在洽談一筆為期約12個月的過渡性貸款，由摩根大通等四家銀行牽頭承銷。目前談判仍在進行中，具體條款可能調(diào)整。摩根大通與軟銀方面均未對此發(fā)表評論。

這筆貸款的潛在規(guī)模反映了軟銀創(chuàng)始人孫正義希望將公司打造成全球人工智能熱潮中的核心樞紐的決心。軟銀已向OpenAI注資超過300億美元，并計劃再追加300億美元的投資。這一舉動讓人想起他早年投資字節(jié)跳動和阿里巴巴的手筆，但此次投入規(guī)模更為龐大。

截至去年12月底，軟銀持有OpenAI約11%的股權(quán)。為了持續(xù)加碼OpenAI，軟銀已拋售英偉達等資產(chǎn)，使得OpenAI成為軟銀最大的持倉之一，僅次于其持有的芯片設(shè)計公司Arm約90%的股權(quán)。軟銀在其他領(lǐng)域的投資有所放緩，這也讓軟銀股價與ChatGPT的市場表現(xiàn)緊密相關(guān)，直接受到其與谷歌Gemini、Anthropic的Claude競爭態(tài)勢的影響。

然而，市場觀察人士對軟銀的大規(guī)模投資表示擔憂。AI服務(wù)尚未出現(xiàn)真正的普適性應(yīng)用場景，泡沫風險不斷累積。本周，標普下調(diào)了軟銀的信用展望，警告其對OpenAI的投資可能危及其流動性和資產(chǎn)質(zhì)量。

分析師Sharon Chen指出，軟銀向OpenAI投入300億美元進一步拖累了其信用狀況。根據(jù)標普設(shè)定的35%調(diào)整后貸款價值比門檻，軟銀的緩沖空間非常有限。自2025年以來，軟銀通過發(fā)債和出售資產(chǎn)為超過700億美元的AI投資提供資金，導致債務(wù)高企和投資組合質(zhì)量下降。宏觀環(huán)境不確定性和AI泡沫擔憂將對軟銀的貸款價值比及OpenAI上市時的機構(gòu)構(gòu)成風險。

軟銀今年需融資至多400億美元，盡管其在日元市場的融資渠道通暢，且可通過出售T-Mobile及上市科技股籌集超過100億美元的資金，但受供給風險和避險情緒影響，軟銀債券預計將持續(xù)波動，利差面臨擴大壓力。

除投資OpenAI外，軟銀還在其他領(lǐng)域展開布局。例如，軟銀與OpenAI聯(lián)合向基礎(chǔ)設(shè)施公司SB Energy注資10億美元，在美國建設(shè)數(shù)據(jù)中心；以約30億美元現(xiàn)金收購私募股權(quán)公司DigitalBridge；去年還以65億美元收購美國芯片設(shè)計商Ampere Computing，并提議以54億美元收購ABB集團機器人業(yè)務(wù)部門。這些投資凸顯出軟銀需要大規(guī)模舉債，據(jù)稱軟銀已增加以旗下移動通信子公司和芯片子公司Arm為抵押的保證金貸款規(guī)模。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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