摩根大通表示，中東地緣沖突爆發(fā)僅七天，波斯灣產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)中斷已超預(yù)期加速蔓延。3月9日，摩根大通大宗商品研究團(tuán)隊(duì)在緊急快報(bào)中指出，當(dāng)前實(shí)際減產(chǎn)量約為200萬(wàn)桶/日，但受儲(chǔ)罐趨于飽和、油輪嚴(yán)重短缺雙重壓力驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)到3月13日前區(qū)域減產(chǎn)規(guī)模將突破400萬(wàn)桶/日。這意味著全球石油供應(yīng)將在短短兩周內(nèi)損失相當(dāng)于伊拉克全國(guó)出口量的兩倍以上。

隨著沖突持續(xù)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，再加上中東產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)，油價(jià)持續(xù)暴漲并傳導(dǎo)至消費(fèi)端。沖突發(fā)生后第七天，布倫特原油從沖突前約83美元/桶迅速突破94美元，單周漲幅逾13%。美國(guó)零售汽油均價(jià)已于3月4日至5日跳升至3.30美元/加侖，創(chuàng)兩年新高。

摩根大通的框架模型顯示，沖突第七天的估算減產(chǎn)量約為250萬(wàn)桶/日，而Kpler等數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)追蹤到的已報(bào)告中斷量約為200萬(wàn)桶/日。兩者之間的小幅差距表明實(shí)際減產(chǎn)正在沿著模型預(yù)測(cè)的軌跡快速逼近。供應(yīng)中斷已不再局限于個(gè)別孤立油田，而是開(kāi)始向整個(gè)區(qū)域蔓延。核心機(jī)制是儲(chǔ)罐飽和倒逼上游停產(chǎn)：當(dāng)出口通道受阻、浮式儲(chǔ)油空間耗盡時(shí)，產(chǎn)油國(guó)只能逐步關(guān)停上游生產(chǎn)。

伊拉克的減產(chǎn)已從預(yù)警階段進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。南部多個(gè)主要油田已啟動(dòng)減產(chǎn)，初期削減集中在魯邁拉等核心樞紐。隨著儲(chǔ)罐持續(xù)收緊，南部油田集群更大規(guī)模減產(chǎn)看起來(lái)不可避免。庫(kù)爾德斯坦地區(qū)的出口已實(shí)際陷入停滯，HKN能源公司在薩爾桑油田遭遇無(wú)人機(jī)襲擊后宣布暫停運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步加劇了伊拉克北部的供應(yīng)缺口。

阿布扎比國(guó)家石油公司與科威特石油公司相繼宣布削減產(chǎn)量。阿聯(lián)酋表示正調(diào)整近海生產(chǎn)水平以應(yīng)對(duì)儲(chǔ)存需求，科威特則明確將此次減產(chǎn)歸因于伊朗對(duì)船只安全通過(guò)霍爾木茲海峽的威脅。

摩根大通的數(shù)據(jù)揭示了各產(chǎn)油國(guó)的抗壓能力差異懸殊。伊拉克是最脆弱的一環(huán)，其儲(chǔ)量緩沖僅能支撐約一周；科威特緊隨其后。沙特憑借龐大的儲(chǔ)罐容量和部分替代出口通道，短期內(nèi)具備相對(duì)較強(qiáng)的抗沖擊能力，但同樣無(wú)法獨(dú)善其身。

摩根大通還強(qiáng)調(diào)，這場(chǎng)危機(jī)中油輪市場(chǎng)的崩潰速度令人震驚。根據(jù)Kpler數(shù)據(jù)，波斯灣內(nèi)目前僅剩14艘超大型油輪在運(yùn)營(yíng)（其中3艘與伊朗相關(guān)），而沖突爆發(fā)前這一數(shù)字為64艘，降幅高達(dá)78%。從本周起，產(chǎn)油國(guó)將被迫將原油轉(zhuǎn)入陸上儲(chǔ)罐，這將大幅加速儲(chǔ)罐填滿速度，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)區(qū)域更快進(jìn)入強(qiáng)制停產(chǎn)階段。