估值超過137億元的奶茶品牌貢茶或?qū)⒈怀鍪?。?jù)彭博社報道，貢茶背后的股東美國私募股權(quán)公司TA Associates正在考慮出售該品牌，并已委托摩根大通推進這一潛在交易。知情人士透露，此次交易中貢茶的估值可能達到約20億美元。目前相關(guān)討論還處于早期階段，尚未做出最終決定。

實際上，這并非貢茶首次尋求出售或上市。早在2021年底，就有消息稱貢茶正以40億人民幣的價格尋求出售或上市。盡管后續(xù)進程中斷，但與此次相比，短短四五年間，貢茶的估值上漲了百億元。再往前追溯，2019年TA Associates以約2.88億美元的價格收購了貢茶100%股權(quán)。七年時間里，貢茶的估值翻了近七倍，成為投資界的成功案例。

然而，在國內(nèi)消費者眼中，貢茶早已不復(fù)當(dāng)年風(fēng)光。2006年，貢茶在中國臺灣高雄開出第一家門店，2010年左右進入中國大陸市場，并在深圳設(shè)置了運營總部。當(dāng)時，古茗剛剛起步，喜茶、奈雪、滬上阿姨還未誕生，市場尚處于早期。憑借清晰的品牌定位和標(biāo)準(zhǔn)化的門店形象，貢茶迅速走紅，如“熊貓奶蓋”“格雷三兄弟”等經(jīng)典產(chǎn)品成為一代人的“奶茶啟蒙”。

作為市場啟蒙者，貢茶在培育市場的同時也遇到了諸多困難。依靠區(qū)域授權(quán)加盟模式，貢茶快速擴張，2017年全國門店已達750家，進駐各大城市核心商圈。然而，這種擴張模式也埋下了隱患。多家主體共用商標(biāo)、區(qū)域授權(quán)分散導(dǎo)致品牌管理混亂、品控難以統(tǒng)一，嚴(yán)重拖累了品牌形象。加上市場上山寨貢茶層出不窮，進一步損耗了品牌口碑。

與此同時，國內(nèi)茶飲賽道迎來激烈洗牌。2017年，喜茶、奈雪的茶等高端奶茶品牌推動鮮奶鮮果升級，古茗、滬上阿姨的門店規(guī)模突破千家，蜜雪冰城的門店加密至三千多家。反觀貢茶，在產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌年輕化方面動作遲緩，逐漸被新生品牌拉開差距。到2023年底，貢茶在大陸的門店已縮減至239家。

在國內(nèi)市場掉隊的貢茶卻在海外市場逆勢崛起。2012年貢茶進入韓國，巔峰時期門店數(shù)達近千家，成為不少韓國消費者的“奶茶第一品牌”。2019年，隨著TA Associates完成收購，貢茶的全球總部遷往英國倫敦，注入更多國際化氣息。截至2026年3月，貢茶已進入全球32個國家和地區(qū)，擁有超過2200家門店。尤其在英國和美國，貢茶正通過新的特許經(jīng)營協(xié)議加速擴張，計劃在未來幾年內(nèi)僅在英國就新增225家門店，長期目標(biāo)是到2032年實現(xiàn)全球萬店規(guī)模。

對于此次出售信息，行業(yè)分析人士認(rèn)為這是私募股權(quán)基金正常運作周期與品牌發(fā)展階段契合的結(jié)果。尤其是對已經(jīng)全球化深耕近十年的貢茶來說，此時正是其資產(chǎn)價值最大化的窗口期。有業(yè)內(nèi)人士指出，此次貢茶的出售標(biāo)志著全球茶飲行業(yè)進入了一個新的整合階段。在全球市場競爭中，全球化布局與運營能力正成為品牌的核心競爭力，越來越多中國茶飲品牌加速出海。截至2025年6月30日，蜜雪冰城業(yè)務(wù)已覆蓋越南、柬埔寨、日本、韓國、澳大利亞等12個國家，海外門店超4700家；茉莉奶白也在北美、歐洲、東南亞等地區(qū)開設(shè)了20多家門店。就在前天（3月9日），霸王茶姬宣布將進入韓國市場，首店將于2026年第二季度正式開業(yè)。盡管當(dāng)下中國茶飲品牌出海陣營不斷擴大，但全球市場仍處于高速擴張期，遠未飽和。在此背景下，已完成全球化驗證并擁有成熟運營體系的貢茶，無論售賣情況如何，其未來發(fā)展仍值得期待。