3月20日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,2026年3月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.0%,5年期以上LPR為3.5%。LPR已連續(xù)10個(gè)月維持不變。
LPR報(bào)價(jià)保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,LPR未變有兩方面原因。一方面,LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有變化。上期LPR報(bào)價(jià)以來(lái),政策利率(央行7天期逆回購(gòu)利率)保持穩(wěn)定,這意味著3月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有變化,預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不動(dòng)。另一方面,當(dāng)前缺乏主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。受人民銀行在春節(jié)前通過(guò)中期借貸便利(MLF)和買斷式逆回購(gòu)大規(guī)模投放中期流動(dòng)性等影響,近期包括1年期商業(yè)銀行(AAA級(jí))同業(yè)存單到期收益率在內(nèi)的主要中長(zhǎng)端市場(chǎng)利率略有下行。但最新數(shù)據(jù)顯示,2025年四季度末商業(yè)銀行凈息差持續(xù)處于1.42%的歷史最低位,考慮到年初貸款重定價(jià)因素,2026年一季度凈息差還面臨一定收窄壓力。這意味著近期商業(yè)銀行在貨幣市場(chǎng)批發(fā)融資成本的小幅下行,尚難以推動(dòng)報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)。