現(xiàn)在是上車黃金好時機嗎金價“過山車”后何去何從(2)

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2026-03-21 13:50:27 王少講財經(jīng)

3月，黃金市場再次迎來考驗。3月16日開盤，現(xiàn)貨黃金價格一度跌破每盎司5000美元關口，并在這一位置上下震蕩。盡管美國和以色列襲擊伊朗，中東局勢升級，國際油價飆升，但作為傳統(tǒng)“避風港”的黃金價格卻不漲反跌。能源價格上漲推高了通脹預期，削弱了市場對美聯(lián)儲降息的預期，推動了美元走強，以美元計價的黃金自然受到壓制。

短期來看，市場通脹預期已隨油價同步抬升。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)近期走強并站穩(wěn)100關口，資金流向美元資產(chǎn)，直接擠壓了黃金的資金盤。此外，前期金價漲幅過大，積累了大量短線獲利盤，在美聯(lián)儲議息會議前，部分資金選擇離場觀望，也導致了拋壓增大。

全球央行購金的步伐也有所放緩。世界黃金協(xié)會近日公布，2026年1月，全球央行累計公開凈購金量僅為5噸，較2025年的月均27噸明顯減少。3月18日，國際金價暴跌192.527美元，跌幅3.86%，報收于4813.533美元/盎司。從3月2日觸及5419.32美元/盎司的階段性高點算起，到3月19日價格報4861.518美元，本月以來累計跌幅已接近8%。

一位杭州的投資者鄭先生的經(jīng)歷頗具代表性。他于3月2日以1188元/克的價格購入100克金條，3月18日又以1120元/克的價格加倉60克。但金價在他每次買入后都出現(xiàn)下跌，截至3月20日，他持有的160克金條已浮虧超過1萬3千元。

針對近期金價與地緣局勢的背離，專家指出，伊朗局勢緊張推動油價走高，在美國通脹預期抬升的背景下，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預期明顯降溫，這對不產(chǎn)生利息的黃金而言，削弱了其投資吸引力。同時，美元本身也具備避險屬性，疊加前期弱勢帶來的估值優(yōu)勢和貨幣政策預期轉(zhuǎn)“鷹”，吸引部分資金流入，分流了本可能投向黃金的避險資金。

此外，部分央行調(diào)整儲備策略也引發(fā)了拋售，例如俄羅斯央行為應對流動性過剩而減持黃金，波蘭央行為國防融資短期出售黃金。高油價也加劇了部分新興市場的貿(mào)易與外匯壓力，增加了儲備變現(xiàn)的需求。這輪地緣沖突通過“通脹—利率—流動性”的傳導路徑，重新激活了壓制黃金的宏觀因素，使其暫時脫離了傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)定價邏輯。

從技術(shù)面看，倫敦現(xiàn)貨黃金在跌破4900美元/盎司之后，短線支撐下移至4800美元/盎司，強支撐則在4650美元/盎司?；仡欉@短短兩個多月的行情，黃金市場從極度狂熱到快速冷卻，從歷史新高到連續(xù)回調(diào)，其波動之劇烈，影響因素之復雜，遠超許多普通投資者的想象。市場情緒的切換，機構(gòu)資金的流向，以及全球宏觀政策的微妙變化，共同編織了這張令人眼花繚亂的行情圖。

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(責任編輯：zx0001)

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