這次金價(jià)暴跌讓人聯(lián)想到43年前的歷史。1983年3月,國(guó)際金價(jià)也曾出現(xiàn)劇烈下跌。當(dāng)時(shí)的背景是石油危機(jī),中東產(chǎn)油國(guó)因油價(jià)大跌、收入銳減,被迫大規(guī)模拋售黃金儲(chǔ)備以籌集現(xiàn)金,從而引發(fā)了金價(jià)崩盤。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝指出,1983年的金價(jià)大跌源于產(chǎn)油國(guó)因油價(jià)下行拋售黃金換取外匯,屬于供給端沖擊。而2026年3月的暴跌則是美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期管理引發(fā)黃金持有成本驟升,本質(zhì)是需求端的坍塌。
兩次大跌的共性在于,黃金短期定價(jià)錨從來(lái)不是避險(xiǎn)情緒,而是實(shí)際利率與美元走勢(shì)。此次暴跌,既是對(duì)過(guò)度擁擠的“降息交易”的修正,也是市場(chǎng)向真實(shí)利率環(huán)境的理性回歸。當(dāng)前黃金市場(chǎng)已由ETF、期貨期權(quán)、互換協(xié)議等衍生品主導(dǎo),算法交易與程序化止損機(jī)制進(jìn)一步放大了價(jià)格波動(dòng),導(dǎo)致短期價(jià)格偏離基本面的幅度遠(yuǎn)超以往。
市場(chǎng)人士表示,雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)本應(yīng)利好貴金屬,但油價(jià)上漲重燃了通脹預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期大幅降溫,導(dǎo)致貴金屬價(jià)格“反直覺”下跌。同時(shí)前期獲利盤拋售也成為本輪貴金屬“反?!毙星榈耐剖帧=饍r(jià)的大幅波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)熱議,“金飾價(jià)格再次大幅下跌”、“金飾價(jià)格一夜暴跌32元”等詞條登上了熱搜。有投資者認(rèn)為,黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn),長(zhǎng)期價(jià)值依然存在,此次暴跌是難得的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
業(yè)內(nèi)人士表示,黃金價(jià)格的短期走勢(shì)仍取決于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策及全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。若通脹持續(xù)高企,美聯(lián)儲(chǔ)可能維持高利率甚至重啟加息,金價(jià)或繼續(xù)承壓。若地緣沖突進(jìn)一步升級(jí),避險(xiǎn)需求可能重新抬頭,帶動(dòng)金價(jià)反彈。對(duì)于普通消費(fèi)者而言,金飾價(jià)格的回落帶來(lái)了實(shí)惠。對(duì)于投資者而言,則需警惕短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。黃金在柜臺(tái)里是承載著品牌故事的奢侈品,但在回收商的熔爐前,它變回了最原始的、只按克重和純度計(jì)價(jià)的商品。